tp钱包官方网|原油宝事件

原油宝事件始末 - 知乎

原油宝事件始末 - 知乎切换模式写文章登录/注册原油宝事件始末鬼谷军师时间过得真快，轰动一时的原油宝和负油价，已经过去两年了。2020年4月21日，凌晨2点30分，美国WTI原油期货5月合约报收-37.63美元/桶。这是自原油期货问世以来，唯一的一次负数结算价，中行原油宝因此爆仓巨亏数百亿。中行原油宝首先，原油宝到底是个什么东西？对国内投资者来说，想投资原油期货有两大障碍：一是投资风险高。因为油价波动大，而且期货还自带杠杆，所以原油期货的风险一般人承受不了。二是投资门槛高。原油期货的最小交易单位是1手，也就是1000桶原油，这个起投金额一般人也够不着。针对这俩障碍，中国银行推出了一款名为原油宝的理财产品。原油宝需要交100%的保证金，这样就等于拿掉了期货的投资杠杆，降低了投资风险；另外，原油宝的最小交易单位从1000桶降低到了1桶，最小递增单位是0.1桶，这样就降低了投资门槛。原油宝的玩法，本质上还是和原油期货一模一样，油价也以美国芝加哥的WTI原油期货为准。中行原油宝就像一个投资平台，平台上的投资者，根据自己的判断，押注油价涨跌。在最理想的情况下，原油宝上的多头头寸和空头头寸会一样多，这时候多头亏的钱就是空头赚的钱，多空仓位的风险正好对冲，中行一点仓位也不需要持有，赚的是客户的手续费和外汇差价。但原油宝上的投资人很多，多空头寸正好相等几乎不可能。如果多空头寸不一样多，比如多头共计买了1万桶原油，而空头却只卖了2千桶原油，这时候对整个原油宝平台来说，就多出了8000桶的多头头寸。怎么办呢？为了解决掉这8000桶的风险敞口，中行就要跑到美国的交易所，做多8000桶原油。如果后续油价涨了，那中行在美国交易所的盈利，就正好等于原油宝上8000桶多头的盈利；反之，如果油价跌了，那中行在美国的亏损，也正好等于8000桶多头的亏损。说白了，中行就是把原油宝上多出来的仓位，原封不动的移到了美国的期货交易所。正常来说，在油价稳定的时候，看涨的多头和看跌的空头应该势均力敌，原油宝上多出来的头寸很有限，中行平移到美国的仓位不会太大。但2020年初，国际原油市场却接连发生了两件大事：一是由于疫情爆发，多国停工停产，全球原油需求锐减。二是为了搞垮美国的页岩油，沙特和俄罗斯联手演了一出双簧。石油价格战美国原本是全球最大的石油买家，每年要进口很多石油，但后来一场页岩油革命，让美国石油产量暴涨，美国从全球最大的石油进口国变成了最大的石油出口国。页岩油让美国人赚了大钱，但产量巨大的页岩油也有俩致命的缺点：一是开采成本比普通石油高很多；二是页岩油企业严重依赖债务融资，债务杠杆都加的很高。新冠疫情爆发之后，全球金融市场剧烈动荡，流动性紧张，页岩油企业的资金链绷得很紧，而雪上加霜的是，国际油价又不断下跌，跌破了页岩油的生产成本，很多页岩油企业处在了破产边缘。为了拯救页岩油，美国想拉着沙特和俄罗斯一起减产，只要国际油价能稳住，页岩油企业就能活下来。但是在过去的几年里，美国页岩油严重挤占了沙特和俄罗斯的市场份额，眼看美国的页岩油企业只剩一口气，产油国又怎能错过这么好的机会。2020年3月初，沙特和俄罗斯组织了一场减产稳油价的OPEC+会议，谁都没想到，这场主题是救市的会议，竟会演变成一场竞相砸盘的价格战。3月6日，俄罗斯宣布拒绝石油减产，受此影响，美国原油期货收跌9.43%。3月8日，沙特迅速反击，大幅调低了卖往主要市场的现货原油价格，折扣幅度达到20年来最大，国际油价应声暴跌。3月9日，WTI原油期货跌幅扩大至27%，报收30.07美元/桶。此后的一个月里，沙特和俄罗斯你来我往，国际油价很快就跌到了20美元/桶。当时有一个流传很广的段子，石油比矿泉水还便宜。对国内投资者来说，被砸到地板上的油价，就等于一个千载难逢的发财机会，于是原油宝这个纸原油产品，一下子就热了起来，众多国内投资者涌入原油宝平台，抄底原油。多头头寸一边倒的暴涨，原油宝上原本势均力敌的多空形势就被打破了。据中国银行的统计，在原油宝暴雷的当晚，多头头寸占比95%，空头仅占5%。为了对冲多出来的风险敞口，中行就在芝加哥商品交易所建了一个巨大的多头头寸，这就为后面“原油宝”产品巨亏，埋下了伏笔。交易所与负油价原油宝暴雷的合约是WTI原油2005合约，2005就是2020年5月的意思，该合约的到期日是2020年4月21日。4月8日，也就是05合约到期的12天前，芝加哥商品交易所发了一个诡异的公告，公告称：为防止原油价格跌至负数，清算所计划修改系统和交易规则，以便应对可能的负油价情形。这是负油价第一次被正式的提出来。负油价意味着，石油生产商不但收不到卖油的钱，而且还要倒着找钱给买家。不管在什么时候看，负油价都是天方夜谭。多头投资人都把负油价当成了笑话，认为芝加哥交易所是多此一举。从事后看，交易所修改油价下限的时机，选的十分精准。2005合约，也就是历史上唯一出现负油价的期货合约，将在12天后跌到史无前例的-40美元。这里要插一个小知识点：在金融市场，多头的亏损理论上是有上限的，而空头的亏损则没有上限。举个例子，苹果公司的股价是10元，对持有苹果股票的多头来说，亏损的极限就是苹果破产，股价跌成0，一股亏10块钱。而对做空苹果股票的空头来说，如果苹果涨到100，那就亏90，涨到1000，就亏990，理论上，空头的亏损没有上限。芝加哥商品交易所修改负油价这事，本质上就是取消了多头的亏损上限。4月15日，芝加哥交易所宣布完成了负价格的测试工作，油价跌成负数的技术障碍消失了。也是在同一天，工行、建行的纸原油业务完成了移仓换月的工作，两家银行平掉了2005合约，并将头寸移到了2006合约上。原油宝暴雷的是2005合约，负油价也只出现在2005合约上，工行建行因为提前撤出2005合约，移仓到2006合约，所以侥幸的躲过了负油价这一劫。移仓换月什么是移仓换月？为什么移仓换月就能躲过负油价？因为期货合同都有到期日，不像股票一样可以长期持有，所以想要持有一个固定的期货仓位，期货投资人就必须在合约到期之前，平掉手中的当月合约，然后买入下一个月的合约。为了说的更清楚一点，我们举个例子：4月1号的时候，国际油价暴跌至20美元/桶，张三看到了捡漏的机会，于是进场买了1千桶2005合约。前面说过，2005合约会在4月21日到期，所以在4月21日之前，张三有两个选择：一是把合同持有到在4月21日这一天，然后按20美元/桶的合同价，买入1千桶原油，完成实物交割；二是在4月21日之前，将2005合约的仓位平掉，然后买入下一个月，也就是2006合约，这样张三在下一个月，还能继续保有1千桶的多头仓位，如果油价继续上涨，张三就能继续赚钱。这个把合约从5月移到6月，再从6月移到7月的展期过程，就是移仓换月。期货市场上有两类玩家：一类是产业客户；一类是投机客户。产业客户就是真正从事石油贸易的人，比如，石油化工厂的老板，他们做期货就是奔着原油来的。产业客户会把期货合同持有到期，最后进行实物交割。而投机客户都是单纯的期货炒家，完全没有处理原油的能力，投机客户为了避免实物交割，都会抢在到期日之前，提前从合约中撤出，然后移仓至下一个月。2005合约就像是一个水池子，最开始的时候，产业客户和投机客户都在池子里玩，池子里大鱼小鱼一大堆，水位很高。而随着到期日的临近，投机客户纷纷移仓换月，平掉05合约，转入06合约，05合约的水位不断下降，鱼也越来越少。我们都知道，多头想要平掉仓位，就必须在市场上找一个空头作交易对手，双方同时反向操作，仓位才能平掉。期货合同越临近到期日，05合约的池子就越浅，可平仓的对手盘就越少，合约的流动性就越差。建行和工行会选择在4月15日撤出，就是因为那时合约的流动性最好，平仓撤出容易。时间漏洞但中行，本身作为一条大鱼，而且是没有实物交割能力的大鱼，却把晚平仓当成了卖点。中行原油宝05合约的最后撤出时间是北京时间4月20日晚上22点，而在美国那边，WTI2005合约的最终交割时间是北京时间4月21日凌晨2点半。也就是说，原油宝的平仓时间一直拖到了美国交易所最终交割时间的4个半小时之前。这里还有一个致命的问题。原油宝的平仓时间已经拖到了最后一天，但因为国内银行要提早下班，所以在4月21日的这最后一天里，国内交易时间没有和美国交易时间完全匹配上，而是留出了一个4个半小时的空档。这个交易时间上的巨大漏洞，导致了国内客户在停止交易之后，美国那边还能继续交易，这也为海外空头狙击原油宝提供了便利。原油宝穿仓4月20日，也就是原油宝即将停止交易的当天，中行客户收到短信，提示“05原油产品”将于4月20号22:00停止交易。4月20日晚上19点，多头苦等的油价反弹没有出现，05合约反而开启了第一波下跌，从13美元/桶跌至11美元/桶。晚上22:00，在国内原油宝停止交易的时候，WTI油价稳定在了11.7美元/桶。两个小时之后，也就是4月21日凌晨，国内的下半夜，油价从11美元的位置，开始了第二波下跌。此时，多头已预感大事不妙，拼命想要平仓撤出，但卖出的合约根本无人接盘。很快油价创出历史新低，跌破5美元/桶，由于迟迟平不掉仓位，多头陷入恐慌，开始互相踩踏，油价迅速逼近史无前例的0美元大关。油价到了0美元就意味着原油已经白送，可即便这样，还是没人接盘，空头很快就意识到，能接现货的机构都已离场，市场上剩下的，全是没有实物交割能力的投机客户。凌晨2点，空头开始试探性砸盘，油价也开启了第三波跳水，从0美元/桶暴跌至史无前例的负结算价。收盘前4分钟，跌至-14美元/桶。收盘前2分钟，跌至-22美元/桶。收盘前1分钟，跌至-30美元/桶。凌晨2:30分，油价跌至-40.32美元/桶。因为WTI原油期货的交割价格是按照最后3分钟的平均价格结算，所以5月合约的结算价最终定格在了-37.63美元/桶，全天跌幅约为305%。据事后统计，空头仅用了不到1万手的空单，就将价格打压至-40美元/桶。4月21日清晨，当中行员工一觉醒来的时候，原油宝产品已经穿仓，负油价与原油宝巨亏的事上了热搜。对中行来说，此时只剩两条退路：一是尽可能的实物交割，-37美元的油价意味着中行不但能白拿石油，而且每拿走一桶，还能倒赚37美元。但是，海外的原油空头敢把价格砸的这么低，事前当然是100%确定了中行不可能实物交割。WTI原油期货的交割地点是美国俄克拉荷马州的库欣镇，交割机制是买方在库欣地区租油罐，或者直接到库欣油罐里提取原油。受疫情影响，原油一直供大于求，库欣的原油库存早就塞得满满当当，即便还有多余的储存空间，也早就被其他商家预订。在05合约到期的时候，中行已经不可能租到库存，实物交割的路早就被堵死了。在负油价出现的那一刻，中行的退路其实只剩了一条：按-37美元/桶的价格，现金交割。如果油价跌到零，原油宝客户存在账上的保证金就会亏完，而如果油价变成负数，原油宝的多头客户就会全部穿仓，理论上，要倒贴钱给银行。当时网上流传着这样一张结算单，一位投资者亏光了388.46万元的本金，然后还倒欠银行530多万元，合计总亏损900多万。随着原油宝事件的持续发酵，在多方压力下，中行最终给出一份协议，表示负油价损失由中行承担，事后保证金多扣的钱退回，并且退回本金20%。2020年12月，银保监针对“原油宝”事件，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元，并采取相应的监管措施。历史级的‘黑天鹅’--原油宝穿仓事件至此画上了句号。当前，全球疫情蔓延、国际局势动荡、海外央行政策无底线，国际金融市场无比复杂，在这样的背景下，每一位市场参与者都应审慎决策，时刻提防极端事件。我的微信公众号：鬼谷军师，欢迎关注，一起聊投资。关注军师的五大理由：（1）看不懂k线图，MACD，KDJ等技术指标（2）不会选股，无法区分劣质公司（3）把握不住市场主线，风口行业总是错过（4）买入总是被套，卖出总是卖飞（5）炒作没有计划，买卖全凭运气作者：春阳笔记链接：今日头条著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。发布于 2022-03-18 17:54金融大宗商品期货​赞同 29​​3 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

原油宝穿仓事件_百度百科

仓事件_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心收藏查看我的收藏0有用+10原油宝穿仓事件播报讨论上传视频2020年中国银行原油宝事件2020年受新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等综合因素影响，国际商品市场波动剧烈。美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，客户和中国银行都蒙受损失，由此触发“原油宝”事件。 [1]4月21日，中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停交易一天，英国原油合约正常交易。 [2]2020年5月4日，国务院金融稳定发展委员会在第28次会议，提出高度重视国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题。 [3]5月5日，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。 [4]截止8月2日，已有27个省（市、自治区）高院陆续发布公告，对分散在各地的“原油宝”事件民事诉讼案件实行集中管辖。 [5]12月，中国银保监会对中国银行及其分支机构作出处罚决定。 [6]中文名原油宝穿仓事件发生时间2020年4月20日产品风险衍生交易的市场风险涉事双方中国银行、中行原油宝客户目录1事件处置2原油宝事件处置播报编辑中国银行2020年4月24日晚，中国银行官网再次发布关于“原油宝”产品情况的说明。在说明中，中国银行表示“针对‘原油宝’产品挂钩WTI5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉”；“一直在积极倾听大家心声和市场关切，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任”。 [7]2020年4月29日晚间，中国银行发布关于“原油宝”产品情况的说明，中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题隐患。中国银行表示，本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则，正在积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。与此同时，中国银行继续和客户保持诚挚沟通协商，始终和客户站在一起，尽最大努力保护客户的合法权益，切实承担社会责任。中行已经委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。 [8]2020年5月5日，中国银行回应“原油宝”产品客户诉求，已经研究提出了回应客户诉求的意见。中行保留依法向外部相关机构追索的权利。 [4]2020年5月6日，《上海证券报》引述原油宝投资者指，收到中国银行来电通知，愿意就原油宝承担客户负价亏损，并将根据客户具体情况，在保证金20%以下给予差异化补偿。 [9]2020年5月11日，中国银行APP推出原油宝线上和解协议。对比线上协议和纸质协议，其主要条款和补偿比例，并没有差异，均包含中行承担负价亏损、归还扣划保证金、补偿20%持仓本金的内容。相比纸质协议线上协议删除了保密条款、协调不成的争议条款等内容 [3]。银保监会2020年4月30日，银保监会相关部门负责人就“原油宝”事件作出回应。该负责人表示，近期，中国银行“原油宝”产品投资出现较大亏损，引起市场和舆论的广泛关注。银保监会对此风险事件高度关注，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，要求中国银行尽快梳理查清问题，严格产品管理，加强风险管控，提升市场异常波动下应急管理能力。相关情况正在进一步调查中。 [3]2020年5月，银保监会在前期调查的基础上，启动立案调查程序。 [10]2020年12月，中国银保监会决定对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。除依法实施行政处罚外，中国银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责。 [6]国务院金融委2020年5月4日，国务院金融委召开第二十八次会议。会议指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。 [11]27省高院公告案件集中管辖2020年7月21日以来，已有27个省（市、自治区）高院陆续发布公告，对分散在各地的“原油宝”事件民事诉讼案件实行集中管辖。公告显示，投资者可根据开户行地点、诉讼标的额大小在不同法院提起诉讼。已经立案受理的，根据诉讼标的额移送到相应法院管辖。　截止8月2日，除港澳台外，只剩海南、天津、江西、西藏四地高院尚未发布类似公告。 [5]原油宝播报编辑“原油宝”，是中国银行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。 [12]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?_中国经济网――国家经济门户

"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?_中国经济网――国家经济门户

手机看中经经济日报微信中经网微信

"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?

2021年01月05日 17:21

   来源：

新浪财经

   

[手机看新闻]

[字号 大 中 小]

[打印本稿]

　　原标题：“原油宝”百亿损失案宣判：遭国际空头阻击，中国银行拿投资者的钱交学费？ ．．．

　　来源：企业观察报

　　作者 张宁

　　一家国有大型银行与国际金融大鳄交手损失惨重，发现问题之后，能不能拿投资者的钱来交学费？中国银行“原油宝”事件在国内并无先例，因此该案件审判落锤时也引发了巨大争议。

　　2020年底，惊动市场的中国银行“原油宝”事件，处理结果接连落地：2020年12月15日，中国银保监会对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；

　　2020年12月31日，南京市鼓楼区人民法院对两起涉中国银行“原油宝”事件的民事诉讼案件一审公开宣判，判决由中国银行承担原告全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的原告账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。这也是法院对首批“原油宝”民事诉讼案的一审判决结果。

　　这一审判结果意味着，中国银行“原油宝”的投资者们将自负八成的本金损失。

　　投资者自负八成损失是否合理

　　“投资金额18万元，现在只能拿回3.6万元。”接到审判结果，一位起诉了中国银行的投资者算了算账。

　　对于大多数投资者来说，这样的审判结果也并不令他们真的服气和满意。

　　“如果按照预计70%的本金赔付计算，18万元的投资金额，案件胜诉至少能拿回12.6万元。而这类维权案件，律师一般收取20%~30%的诉讼费用，最终能拿回的也只有8万元左右。”

　　事情的起源是，2020年4月15日，前述这位不愿具名的投资者在中国银行APP上买了18万元“原油宝”产品，5天后，这18万元本金全部亏掉，并且还倒欠银行两倍本金。

　　据《财新》报道，这位投资者身后，还有全国各地6万多名同样欲抄底原油期货，而购买中国银行“原油宝”的投资者，他们共计损失保证金42亿元，还倒欠中国银行保证金逾58亿元。

　　法院接到的诉讼书是，原告投资人认为，中国银行应对原告在2020年4月20日中国银行“原油宝”事件中造成的损失承担全部赔偿责任。

　　“该事件中，最关键的问题是中国银行强制平仓制度失灵，才导致了投资者亏损失控，所以我们认为这样的审判结果和赔偿不合理。”有购买了中国银行“原油宝”的投资者对《企业观察报》说。

　　2020年4月20日，受全球原油供大于需、油价下跌影响，美国WTI原油期货一夜暴跌超305%，收盘价格为-37.63美元/桶，历史首次出现负价格。受该事件波及的，还有在芝加哥交易所挂牌的中国银行产品“原油宝”。

　　基于此，原油宝的投资者惨遭“血洗”，甚至出现穿仓（即保证金赔光的同时还需要向银行倒贴两倍资金）。

　　“期货市场出现这样的情况非常罕见，机构一般都会在产品价格归零时强制平仓。”杭州中睿金融服务有限公司期货原油分析师许生对《企业观察报》说。

　　而这也是投资者与中国银行争论的关键点。根据中国银行原油宝的合约，保证金低于50%就要预警，低于20%就要强制平仓。可是，中国银行原油宝在当晚22：00暂停交易后，从22：00直至次日凌晨5：00，WTI原油期货收盘时，中国银行没有对客户的保证金低于20%、0，甚至亏损部分进行任何强制平仓操作。

　　有资本市场人士举了下面一个例子来形容“原油宝”投资者与中国银行之间的关系：

　　小张将自己价值100万的房子，以80万元抵押给了老王，约定如果房价下跌，到了90万的位置，老王就可以强行出售这套房子，换回90万的现金。不管小张同不同意，这就是强制平仓。

　　现在的情况是，老王在房价下跌到90万的时候，没有强制卖掉，就只能以60万的价格出售，结果收不回自己的80万本金；于是老王让小张再给自己20万，补上自己损失。

　　小张说：合约协议说好90万的时候强制出售，你不出售，搞得现在只能卖60万，还要我来补偿20万的损失，那咱们签好的协议还有什么用？

　　老王说：我想卖的时候，已经是最后一天了，网签系统还关闭了，这不是我的责任。

　　回到中国银行“原油宝”事件，双方纠结的核心就在这里――

　　投资者质疑：中国银行为什么该强制平仓的时候不平，放任亏损加大。

　　中国银行表示：交易时间已经过了，银行并没有强制平仓、履行协议的义务。

　　中国银行的这个说法无法令投资者信服。“一个明摆着的事实是：为什么几乎是同样的标的，中国工商银行和建设银行都没有因为交易时间问题产生这么大的亏损，只有中国银行做到了？”多位中国银行“原油宝”的投资者直言不讳。

　　据了解，在同样的背景下，工商银行和建设银行的纸原油业务，早已在2020年4月14日和15日完成了移仓，当时原油期货价格基本在21-20美元/桶之间，为投资者规避了2020年4月20日的暴跌。

　　北京中闻律师事务所合伙人陈开洋向《企业观察报》提出了一个问题：从法院的最终审判结果看，法院是把板子打向了中国银行，但很难说真正保护了投资者的利益。

　　法院作出上述判决的理据是：法院经审理认为，中国银行按照银行业适当性标准，而非期货业适当性标准销售“原油宝”产品并无不当，原告认为中国银行向风险测评结果为平衡型的投资者销售“原油宝”产品违反适当性义务的观点缺乏依据，不予支持。

　　法院也以此为由，不采纳前述原告投资者提出的“中国银行赔偿投资者全部损失”的诉求。

　　原油宝是什么

　　法院经审理认为，中国银行“原油宝”产品于2017年报中国银行保险监督管理委员会备案设立，采取的是100%保证金交易模式，不具有期货杠杆交易的典型特征，因此双方当事人就投资“原油宝”产品事项签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》系双方真实意思表示，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

　　据此，如何断定中国银行原油宝产品的性质，就成为投资者能够获得多少赔偿的关键依据。

　　中国银行原油宝究竟是不是期货产品？这实际上成为了一个极具争议的问题。

　　许生等多位期货分析师都持有这样的观点：严格意义上讲，中国银行原油宝并不是期货。原油宝可以说是中国银行的一种表外业务，类似于纸黄金。也就是中国银行自己做盘的“纸石油”。给投资者的感官上比较像差价合约，但本质上是监管缺位带来的业务。

　　中国银行在此处的角色是“做市商”，即撮合交易、负责报价、赚取服务费同时进行风险管理。中国银行的这种“纸原油”并非国际原油价格，而是“综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整”，意思就是与国际油价挂钩，但并非一一对应关系。

　　中国银行公布的原油宝的产品特点是把门槛高的原油期货交易放低给了一般投资者（正常的原油期货交易要求50万的保证金门槛）。这类产品最大的好处是没有杠杆，最大的坏处是需要追加保证金。

　　“炒原油的圈子里有一个‘现货电子盘’，因这个平台屡屡发生卷钱跑路事件而成为过街老鼠，实际上原油宝的本质和现货电子盘一样，区别就是背靠中国银行这棵国企大树，不会跑路。”有资本市场人士指出。

　　值得注意的是，中国银保监会在此前的调查中认定了中国银行“原油宝”产品风险事件的四项违法违规行为：

　　一是产品管理不规范，包括保证金相关合同条款不清晰、产品后评价工作不独立、未对产品开展压力测试相关工作等；

　　二是风险管理不审慎，包括市场风险限额设置存在缺陷、市场风险限额调整和超限操作不规范、交易系统功能存在缺陷未按要求及时整改等；

　　三是内控管理不健全，包括绩效考核和激励机制不合理、消费者权益保护履职不足、全行内控合规检查未涵盖全球市场部对私产品销售管理等；

　　四是销售管理不合规，包括个别客户年龄不满足准入要求、部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传、采取赠送实物等方式销售产品等。

　　除依法实施行政处罚外，中国银保监会同时暂停了中国银行的相关业务。

　　根据2011年1月5日，银监会公布《中国银行业监督管理委员会关于修改〈金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法〉的决定》，银行业金融机构从事衍生产品交易业务，在开展新的业务品种、开拓新市场等创新前，应当书面咨询监管部门意见。银行业金融机构不得自主持有或向客户销售可能出现无限损失的裸卖空衍生产品，以及以衍生产品为基础资产或挂钩指标的再衍生产品。

　　这里面的一个疑问是，“原油宝”作为挂钩海外衍生品市场的再衍生产品，是否书面咨询并取得监管部门的批准？

　　从最终结果看，尽管投资者们一再强调：中国银行应该按照2020年4月20日22点停止交易时间节点的报价11.7美元来结算，而不应该按照-37.63美元结算，但多位投资者和律师指出，法院的最终判决结果与此前中国银行给出的和解协议相似。

　　2020年5月5日，中国银行给出了“原油宝”最终和解协议：“上限是补偿投资本金的20%，各分行根据情况拟定具体内容。”

　　据《财新》报道，这一判决结果，也与2020年5月4日召开的第28次国务院金融稳定发展委员会会议上制定的责任分担机制一致，是次会议明确，中国银行将自行承担所有客户穿仓损失；而保证金部分，所有投资额在1000万元以下的客户，可以从中国银行拿回20%的保证金。

　　不同的是，2020年12月31日南京市鼓楼区人民法院的判决结果多了一项“中国银行需支付相应资金占用费”，但有多少未被提及。

　　用投资者的钱交学费？

　　上述法院在审判过程中指出：中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20%（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿。

　　国内某大型股份制银行理财部门负责人王洪对《企业观察报》说，实际上，芝加哥商品交易所已经做好了油价跌至负值的准备，但中国银行及其投资者们显然忽视了这一信号。芝加哥商品交易所在2020年4月15日曾宣布，已完成负价格的测试准备工作。前述因素叠加欧美疫情快速蔓延，导致2020年4月下旬油价一路跌破重要整数关口，并且于北京时间2020年4月21日凌晨出现负油价的极端行情。

　　综合目前业界的看法，毫无疑问，中国银行在原油宝的产品设计、业务策略，尤其是对投资者的适当性与风险控制上存在明显失误。“这也说明我国银行参与国际金融产品交易的经验和能力还有很大进步空间，相关人员的专业素养培训、银行在相关产品的设计中都亟待进步。”

　　另有不少资本市场人士认为，中国银行原油宝事件，实则是一场多头与国际空头之间的金融战争，“期货交易是零和博弈，多头之所亏，正是空头之所盈。中国银行原油宝在交易时底牌早就暴露无遗，在移仓换月时被空头阻击。”

　　国际市场上的空头利用芝加哥商品交易所修改规则之利，洞察到市场上多头持仓的漏洞，最终令中国银行和国内的投资者见识了国际金融市场的残酷。

　　“坦白说，我国的金融机构经营体制，决定了中国银行这样的国有大行，还不适应残酷的国际金融战争。国内金融市场的主力依旧是国企，国企的机制决定了其不可能去冒险，毕竟国有资产必须保值增值，这就从客观和主观上断绝了我国金融机构锻炼风险操盘的能力。就算是天才，要成为真正的金融操盘高手也需要无数的实战。可以说，在华尔街金融老炮面前，我国金融机构的水平堪比幼儿园。”多位不愿具名的资本市场人士直言。

　　“中国的金融开放正在不断扩大，可以预计的是，进入中国金融市场的各类具有丰富专业知识和经验的机构将会越来越多。这也意味着国内金融市场将会更进一步与国际金融市场融合，这期间各种风险与问题或将层出不穷。”

　　资本市场人士指出，目前国内的基金、保险、证券行业已经逐步对外资放开了，但银行依然是国家尚未完全放开的领域。此次国家监管部门对中国银行的罚款，可以看成是中国银行交出的一笔学费。

　　“国家对中国银行的罚款不会落到投资者的口袋。”听说2020年12月31日的一审判决结果后，前述购买原油宝的投资者表示，将与律师商量，是否要继续上诉。

　　“此前中国银行与部分原油宝投资者进行调解，据说有投资者以50%、70%的赔偿金额签订协议。但谁也无法证实，因为签了协议的投资者必须再签一份保密协议，不能透露实际赔付金额。中国银行对媒体称，已经有80%的投资者签了协议。但很多投资者并不相信。”该投资者说。

　　更多学者认为，中国银行“原油宝”事件对国内投资者教育也应有所警醒。

　　中国银行的人事变动上，最近的一则市场消息是，因“原油宝”事件被处以警告处分，并罚款50万元的中国银行全球金融市场交易部总经理王卫东，将赴海南担任中国银行海南省分行副行长。

　

 

（责任编辑：马先震）

基金看市

热点聚焦

金融人物库

上市观察

    中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

延伸阅读

专题精选

更多

2024年1月CPI同比降0.8%

2023年12月CPI同比降...

明辨是“非”

2023年11月CPI同比降...

当前位置  

  

首页 > 2021银行 > 银行滚动新闻

 > 正文

中经搜索

・财经大数据

・金融消费者权益保护

・基金人物秀

・中经即时解盘

要闻

财经

股票

理财

国际

公司

食品

汽车

房产

时尚

生活

社会

图片

健康

"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?

2021-01-05 17:21

来源：新浪财经

查看余下全文

分享到微信X

打开微信，点击底部的“发现”，使用 “扫一扫” 即可将网页分享到我的朋友圈。

要闻

财经

股票

理财

国际

公司

食品

汽车

房产

时尚

生活

社会

图片

健康

网络传播视听节目许可证（0107190）

（京ICP证140554号）

一文看懂原油宝事件 - 知乎

一文看懂原油宝事件 - 知乎首发于周末时事解读切换模式写文章登录/注册一文看懂原油宝事件汤一白君​一觉醒来发现自己的房子没了！这是怎么回事？原来，这周的原油期货跌到负值，国内购买原油宝的人亏惨了。据网上晒出来的消息，有投资者亏损高达920万。或许这就是有钱人的烦恼吧。本文将介绍相关的金融常识，带你从零开始读懂原油宝事件。全文约4000字，预计阅读时长10分钟，若你时间有限，建议点赞mark一下，之后有时间再深度阅读。01 多头与空头我们先来介绍一对主要概念：多头与空头。这是一对相反的概念。“多头”是指那些“看多”的人，他们会“做多”。看多是观点，做多是行为。所谓看多就是看好未来的走势，认为未来的走势会上涨。所谓做多就是买入持有，等待上涨后卖出获利，抄底就是其中一种典型。相反的，“空头”就是那些“看空”的人，他们的行为是“做空”。看空比较好理解，就是认为未来的走势会下跌，而做空就比较复杂了。以原油为例，如果我认为原油还会下跌，那我可以做空：从券商那借来原油，卖出，等后面原油下跌了，我再低价买入原油还给券商。与做多相反，做空是先卖后买。之前瑞幸咖啡爆出财务造假，股价大跌，其他在美国上市的中国公司就遭到了做空。对于一些大机构，甚至可以故意搞某家公司，让它的股价下跌，以此做空。爆出瑞幸财务造假的浑水公司就是全世界最有名的做空机构。从风险来看，做空的风险一般要大于做多。假设现在原油价格10美元/桶，我们做空，借来原油卖出。如果原油反弹了，涨到50美元/桶，这并不算高，年初的价格还要更高。这种情况下买回原油还给券商，不仅本金没了，还要倒亏4倍的本金。假设同样10美元/桶的原油，抄底做多，买入。即使石油跌没了，最多损失本金。本该是这样的。是的，一直是这样的，直到4月15日。4月15日，芝加哥商品交易所（CME）修改了交易规则，原油期货价格可以为负数。这就为后面的事埋下了隐患。02 期货与现货这次的主角是原油期货，那期货到底是什么呢？官方解释是这样的：期货（Futures），通常指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。看不懂没关系，我来通俗地讲讲。期货，是与现货相对的一个概念。现货很好理解，我们去商店买东西，一手交钱一手交货，交易的是“现在的货物”。期货交易的是“未来预期的货物”。举个例子，有一款手机预售，现在买不到，需要预约。预约成功了就相当于买了一份“标准化合约”，等到手机发售的日期，凭着这份合约就可以换取手机。同样一部手机，在发售前通过预约进行交易就是期货。发售之后再进行交易就是现货，不管是线上还是线下，也不管是分期付款还是一次性付清，都是现货。再来看看期货的交易过程。我们预约成功，买入了一份“标准化合约”，这叫做建仓，也叫开仓。买入后一直持有到发售日，这一过程叫做持仓。这里的发售日就是官方解释里讲的“将来某一特定的时间”，在这一时间，我们必须用“标准化合约”去换取实物，也就是手机，这叫实物交割。期货与股票有许多不同，其中最大的不同就是实物交割。我们买入股票后，完全可以持有五年十年，完全没有问题。但期货不可以，到了“将来某一特定的时间”，必须进行实物交割。所以，期货市场是一个比股票市场还要复杂的地方，风险也要高得多，不懂的人不要随便入场。实际上，很少有人会把合约持有到“将来某一特定的时间”进行实物交割。因为期货实际交易的可不是手机这样的东西，而是原油、天然气、粮食、铜、铝这样的大宗商品，这样的商品普通人可没法交割。大部分投资者会在“将来某一特定的时间”之前择机把买入的合约卖出（多头），或者把卖出的合约买入（空头）。这个“将来某一特定的时间”是他们交易的最后一天，所以被称为最后交易日。这种卖出已买入的合约，或者买入已卖出合约的行为，就叫做平仓。没有实物交割能力的投资者只能在最后交易日之前平仓。总结一下，结束一个期货交易有且只有两种方法：实物交割或者平仓。03 移仓换月手机公司每个月都会发售新手机，假设现在有一种新手机将在4月底发售，而它的热销月份是5月份，所以我们可以称它为“5月手机”。原油期货也是按月交易的，有“5月原油期货”、“6月原油期货”……“12月原油期货”乃至明年、后年的原油期货直至永远。这次事件的主角就是“5月原油期货”，它的最后交易日就是4月底，也就是前几天。不管那个月的原油期货现在都可以交易，以“6月原油期货”为例，在5月底的最后交易日之前都可以交易。各月发售的新手机价格不同，各月的期货价格也不同，而且这些价格就像股票一样，每时每刻都在变化。讲到这里，就不得不提一个重要概念——移仓换月。假设投资者购买了“5月原油期货”，结果遇上了大跌，在无法实物交割的情况下，只能平仓。但是平仓的话亏损比较大，如果认为后面还会涨回来，那可以把仓位转移到后面的月份，这就是移仓换月。移仓换月的具体操作就是在平仓的同时建仓，仓位的金额相同。注意是金额不是数额，这里就隐含了一个陷阱。假设有人在之前以20美元/桶抄底了“5月原油期货”，花了100万美元，有5万桶。结果在最终交易日前跌到了10美元/桶，5万桶就只剩下50万美元了。这时如果直接平仓就亏了一半，所以他打算移仓换月，在卖出“5月原油期货”的同时买入“6月原油期货”。现在“6月原油期货”的价格是25美元/桶，50万美元的金额只能建仓2万桶了。从一开始的20美元/桶到现在的25美元/桶，原油涨了，但资产却从100万美元5万桶变成了50万美元2万桶，已经大幅缩水了。期货市场暗含种种陷阱，真不是普通人可以玩的。之前工商银行就进行了移仓换月，亏了一大笔钱，当时受到了很多投资者的指责，但相比中国银行，真的算是幸运的了。如果你看到了这里，证明你也是个热爱学习的人，不妨关注我的专栏，长期进行深度学习。04 WTI原油期货不同公司有生产不同品牌的手机，比如苹果手机、华为手机、小米手机等，原油期货也一样。目前，在原油期货交易中，影响最广泛的原油期货合约共有三种：纽约商业交易所（NYMEX）上市的轻质低硫原油（即西德克萨斯中质原油WTI）期货合约；伦敦国际石油交易所（IPE）上市的BRENT（北海布伦特原油）期货合约；以及新加坡国际金融交易所（SIMEX）的迪拜原油（DUBAI）期货合约。那这次事件的主角是哪种原油期货呢？讲到现在，主角终于露出了真面目，也就是“5月WTI原油期货”。专业术语叫做“WTI2005原油”，“20”表示2020年，“05”表示5月份。WTI2005原油跌成了负值，并不代表其他品种的原油期货也要倒贴钱，也不代表原油现货白送还给钱。就像苹果手机的预售价是负的，但其他品牌的手机还是正的，苹果手机现货的价格也是正的。WTI2005原油跌成负值的主要原因是WTI原油的库存已经满了。那些有能力交割原油现货的机构会进行实物交割，交割的原油将会储存在美国的库欣镇，等交割价格确定之后就会把原油运走。库欣镇位于美国奥克拉荷马洲，早年拥有大片油田，后来油田挖完了，但石油公司留下了大量的储存设备和运输管道。1983年，库欣镇成为WTI原油的交割地点。这几个月，油价处于历史低位，各国纷纷储备原油，美国也不例外，库欣镇因此也基本存满了。这就造成了一个严重后果。之前抄底的多头需要在最后交易日卖出合约平仓，但有现货交割能力的机构因为库存已满，不会再买入了。空头看准了机会，发动了一场对多头的大屠杀。05 空杀多讲了这么久，终于讲到这里了。不过这些都是值得的，只有了解了基础知识，我们才能看懂这场大屠杀。参与这场屠杀的都是没有现货交割能力的散户，而且只是很小比例的散户。大部分散户都在之前进行了移仓换月，其中的多头躲过了一劫，空头则错过了一个走上人生巅峰的机会。WTI2005原油的交割时间是北京时间4月21日的凌晨2时30分，交割价格按照2:28-2:30这3分钟的平均价格结算。持仓到2:30的散户没有交割能力，只能按照这一结算价格平仓。其中的多头需要卖出之前买入的期货合约，其中的空头需要买入之前卖出的期货合约。由于能够进行现货交割的机构已经不再参与游戏了，多头卖出的合约没人接盘，跌。一开盘，原油价格就从18美元/桶飞速下滑，很快弹出消息，油价创历史新低，每桶跌破10美元。还没人接盘，再跌。消息又弹出来了，油价创历史新低，每桶跌破1美元。还没人接盘，继续跌。油价创历史新低，每桶跌破0.01美元。0.01美元都没人接盘，空头明白了，有现货交割能力的机构不会再接盘了。这是一个绝佳的机会，空头开始砸盘了。油价很快被击穿，加速下跌。下跌越多，多头亏损越多，本金亏没了，就会被期货公司强制平仓，也就是爆仓。多头爆仓又导致价格更大的下跌，价格下跌后导致更多多头爆仓。油价终于被击穿，之后头也不回地往下继续跌。收盘前4分钟，跌至-14美元/桶。进入了最后三分钟。收盘前2分钟，跌至-22美元/桶。收盘前1分钟，跌至-30美元/桶。收盘，跌至-40美元/桶。多头带血的筹码，被狠狠地割在了地板上。那些在收盘前爆仓多头还不是最惨的，最惨的是原油宝的投资者。收盘前爆仓，按爆仓当时的价格结算。而原油宝的投资者是按最后三分钟的平均价格结算，这就是历史最低价了。原油宝事件的最大原因就是中行在前一天晚上的22点关闭了交易，投资者没法主动平仓。而最骚的操作是，中行没有帮投资者强制平仓，抗到了最后一刻，吃下了最后三分钟的暴击。中行算是国内最顶尖的那批银行了，但这事体现出来的业务能力真的让人担忧。而对于我们普通人，量力而行，不懂的投资不要碰。你永远赚不到超出你认知范围外的钱。【完】我最近建了一个知识星球，打算做成一个财经类的知识库，任何人来了都能懂经济，懂投资，内容规划如下：有兴趣的朋友可以看这篇介绍：我建了一个知识星球，打算做成财经知识库，任何人来了都能懂经济，懂投资 - 知乎 (zhihu.com)或者直接扫码加入星球： 编辑于 2023-09-15 23:14・IP 属地福建石油原油期货中国银行​赞同 3019​​324 条评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录周末时

中行“石油宝”事件简析 - 知乎

中行“石油宝”事件简析 - 知乎切换模式写文章登录/注册中行“石油宝”事件简析武安君大秦集团驻欧洲办事处主任兼条顿骑士团团长老实说，这几天财经业内已经被中行的“原油宝”这个大瓜冲击得七零八落。在这个问题上，大家是众说纷纭，各说各有理，我认真看了东方财富及天涯等几个著名财经网站上大家的评论及感想。总体来说，评论很多，分析的角度也很广，但是大多流于表象，触及不到灵魂。 在谈中行“原油宝”的这个问题之前，我先来给大家简略科普下中行“原油宝”到底是什么东西？了解了这个问题，我们才能对这次事件的前因后果及脉相有一个真实的感触。 中行“原油宝”本质是一份挂钩于美国WTI期货市场的期货合约，不是直接的期货交易。投资客户是直接与中行做交易，中行作为一个做市商的角色，接受客户的多单或空单，其实质是投资客户与中行的一个对赌行为。中行通过根据美国WTI期货市场的原油价格上涨或下跌判定投资客户在中行的空单或者多单赚钱与否，挣的，是投资客户亏损的钱。更关键的是，投资客户在中行“原油宝”的投资与真正的期货交易可以用交一定比例保证金就可以操作的杠杆交易相比，中行“原油宝”要求投资客户按100%的比例缴纳保证金。这说明什么呢？因为存在强平机制，除了中行要做一个外部交易机制对冲风险外，除非原油期货跌为负值，那么中行是旱涝保收不会亏损的。我刚在上段提到中行需要做一个外部交易机制对冲风险，这是个关键，也是中行这次为什么冒天下之大不韪的关键原因。在挂钩的期货合约中，投资客户根据自己对石油价格的判断，可以自由向中行下多单（赌石油上涨），也可以向中行下空单（赌石油下跌），那么在这个过程中，就会出现不可预计的风险？什么风险？如果在一个上涨的趋势中，赌上涨（多单）的客户多于赌下跌的客户（空单），那么下多单的客户就会赚钱，下空单的客户就要亏钱。我刚解释过，中行“原油宝”的本质是投资客户与中行的对赌行为，现在下多单的客户赌赢了，下空单的客户赌输了，但是赌赢的客户多于赌输的客户，那么是不是中行就要亏损？这个关联逻辑有点绕，需要有一定经济常识来消化。为了规避这种风险，那么中行就需要一个外部交易机制来对冲这种可能出现的风险。具体怎么做呢？假如一份XX合约，这份合约中，下多单（赌上涨）的客户比下空单（赌下跌）的客户净金额多了1亿。那么，在XX合约执行中，如果石油上涨，那么中行就要亏掉1亿。为了规避这种风险，中行就要在真实的期货交易市场下单1亿金额量的多单（赌上涨），一般是在美国WTI期货市场。那么如果最后石油价格确实上涨，那么尽管中行在自己的客户（那些买中行“原油宝”下多单的客户）那要亏损1亿，但是因为中行在WTI期货市场也下单1亿金额量的多单，那同样在WTI期货市场就赚了1亿，这笔在WTI期货市场赚的1亿就正好可以弥补中行自己在中行“原油宝”多单客户那亏损的1亿。这样，一个完美的对冲机制就出现了，中行规避了自己作为做市商的交易风险。这段解释大家要仔细研读理解，否则对这次中行“原油宝”出现的问题没有直观理性的认识。上面几段话是介绍前因，很重要。那么接下来我将就这次实际出现的问题给大家摆出来一条一条分析。中行在北京时间20日晚10点将中行“原油宝”所有客户多单及空单停止交易，注意，这个时间点的时候，WTI期货市场原油价格为11美元。看到了吗？中行停止交易的时候，不管是多单，还是空单，因为都是缴纳的100%保证金，这个时候，客户的账户，尤其是多单客户的账户还是正值，还有余额。但是为什么最后中行又要宣布以-37.63美元（负-37.63美元）的价格来结算中行“原油宝”的客户多单呢？我想，这也是中行公告出来后激起公愤的主要原因。那么涵哥给大家缕缕，为什么会出现这种情况。我们先来看那个神奇的20日晚北京时间10点后，WTI期货市场原油价格走势如何？我把几个关键的时间节点的走势给大家写出来。20日晚北京时间22：00，美国WTI原油期货价格为11美元；21日凌晨北京时间2点8分，美国WTI原油期货价格史无前例的跌穿0美元；21日凌晨北京时间2点8分至29分，美国WTI原油期货价格依次跌穿-10美元，-20美元，-30美元，最低下探到2点29分的历史最低价-40.32美元。21日凌晨北京时间2点29分后，美国WTI原油期货价格波动上涨，离开了-40.32美元的历史大底。 �以上就是20日晚北京时间22点中行宣布“原油宝”停止交易的时间节点后，美国WTI原油期货价格的走势。而中行宣布“石油宝”客户最终的结算价-37.63元出现的时间节点，就是21日凌晨北京时间2点29分前后不超过5分钟的区间范围内。也就是说，中行“原油宝”宣布的期货合约停止时间为20日晚北京时间22点，而结算价格却是参照的21日凌晨北京时间2点29分前后5分钟区间，中间有4个半小时左右的空窗期。我不知道我把上面的这些逻辑关系罗列出来后，大家能不能看明白？我现在就把我的结论写出来。沙特与俄罗斯年初在欧佩克的减产会议上谈崩后，不管出于什么目的，两国都不约而同的大幅增产，导致国际原油价格暴跌，目前已经到了20美元/桶左右的历史低位水平。在这个下跌过程中，大量投资者判定这种非理性的暴跌是不可持续的，油价很快就会被拉上去。所以，大量的石油投机者开了大量的多单（赌上涨）给类似中行“石油宝”这类期货或者期货合约形式的平台里面。中行“石油宝”在这个过程中，也接到了大量的石油多单，造成了中行“石油宝”合约里面的多单远多于空单。我刚说了，为了对冲风险，中行一定就是利用外部交易机制在美国WTI期货市场同样开了大量的期货多单来对冲中行“石油宝”里面的多单净额，以防止风险。在20日那个神奇的晚上，当WTI期货市场上石油价格不断暴跌后，为了防范风险，中行交易中心就在10点，WTI期货石油价格在11美元的时候，强平了所有的合约，按道理来说，按照全球不管什么规则来说，结算价也应该就是以现在停止交易，强平合约的时候的即时价来结算。但是为什么中行又是已四个半小时左右后的-37.63美元来结算呢？那就是因为中行在WTI期货市场开的多单就是在那个时间点被爆仓的。为什么从20日晚10点至21日凌晨2点半左右四个半小时的时间，中行交易部门在做什么呢？应急预案呢？这些等等，那个时候，我想，中行交易中心的那些交易员在2点8分开始，甚至1点多开始，WTI期货石油从11美元不断下跌的时候，已经慌了，不断在请示领导，但是领导也是蒙的，而且一定也不相信期货石油价格会下跌为O，甚至为负值，我想这些他们都是没有想象过，甚至讨论过的，这黄金般的两三个小时时间里，中行领导之间的沟通、处理都已经陷入混乱，等到真正领导下定决心的时候，黄金期已经过了，交易员平仓的时间点，已经手足无措的到了-37美元左右，中行在WTI期货市场这个晚上开了多少多单，就爆了多少多单。这就是20日晚10点至21日凌晨之间，中行“石油宝”与WTI期货原油市场之间发生的事情。那么愤怒的客户和我，到底在愤怒什么呢？我为什么说它们无耻呢？首先，作为期货交易，什么时间点停止交易，什么时间点结算，都是有规则和契约精神的。中行20日晚北京时间22点已经停止了交易，当时的现价是11美元，所有的多单用户当时也许亏损，但是不至于是负值，不至于还倒赔中行，而且客户在“石油宝”是以100%保证金交易的，什么叫100%保证金？就是叫买定离手。中行自己做外部交易进行风险对冲，但是现在外部风险对冲机制失败出现巨额亏损，现在要叫已经平仓停止交易的客户为其买单，潜台词就是我不管怎么操作，只能赚钱，不能亏钱，这是哪的霸王条款？霸王行径？中行内部管理机制的问题，中行自己作为风险对冲的外部交易机制出现亏损，现在要“石油宝”的客户为其风险机制的失败买单，这在哪都是说不过去的，这不仅仅是霸王条款真么简单了，这是无视契约精神，这是无视规则，无视法律，无视法治社会的现实典型。更为重要的是，20日前几天，芝加哥交易中心CME已经对目前国际原油市场的剧烈暴跌进行了分析判断，提醒WTI原油期货有可能跌为负值的风险。这个时候，中行收到提醒后，做了什么准备？做了什么应急机制？这些失败，这些亏损，有什么理由让“石油宝”的客户为你的低效机制买单？发布于 2020-04-23 18:27中国银行石油金融​赞同 86​​1 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

刚刚！中行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新…_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新…_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1刚刚！中行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新…2020-12-05 18:16来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号中行“原油宝”事件又有最新进展，监管祭出重拳严处罚。12月5日，银保监会一连发布5张大罚单，直指中行“原油宝”一事。银保监会表示，近期银保监会就中行“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定。银保监会以事实为依据，法律为准绳，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。相较于此前银保监会对银行违法违规行为所作出的行政处罚，此次监管开出的罚单主要有以下几点特点：一是对相关责任人经济处罚较重。尽管目前监管行政处罚通常实行“双罚”，既罚机构又罚相关责任人，但此前对于涉事责任人的经济处罚额度多为10万左右。银保监会这次对中行“原油宝”一事中牵涉到的中行全球市场部4位相关个人均处以40万-50人不等的罚款。二是除依法实施行政处罚外，银保监会公告称，此次还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项。银保监会还表示，已责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。将督促中国银行切实强化合规意识，提高风险管理能力。下一步，银保监会将坚持依法从严监管，督促银行保险机构加强合规建设，持续提高业务经营的专业性、审慎性，切实维护金融消费者合法权益，守住不发生系统性金融风险的底线。中行当天回应称，坚决接受处罚，认真落实相关监管措施，针对产品管理不规范、风险管理不审慎、内控管理不健全、销售管理不合规等问题，深刻反思、汲取教训、举一反三，对有关责任人员依法依规严肃问责。“原油宝”事件发生以来，我们全面开展风险排查，优化全流程产品管理，强化风险内控建设，规范销售管理，与客户逐一沟通，听取诉求，及时出台和解补偿方案。我们将进一步加大整改力度，坚持以客户为中心，不断提升风险管控能力，审慎合规经营，大力提升专业化水平。秉持法治化、市场化原则，持续与客户沟通协商和解，尽最大努力妥善解决问题。银保监会“定调”中行四大问题银保监会表示，银保监会对“原油宝”产品风险事件高度重视，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，会同相关部门成立跨部门联合调查组，认真做好核查事实、处置风险、堵塞漏洞等工作，坚决查处中国银行违法违规行为，全力维护金融市场秩序。这是继5月中旬银保监会对中行启动立案调查程序后，仅半年左右时间就对此事作出行政处罚，相比于监管部门常规的调查处罚流程，这次监管行动较为迅速。针对中国银行“原油宝”产品风险事件相关违法违规行为，中国银保监会依法从严处罚，主要包括：一是产品管理不规范，包括保证金相关合同条款不清晰、产品后评价工作不独立、未对产品开展压力测试相关工作等；二是风险管理不审慎，包括市场风险限额设置存在缺陷、市场风险限额调整和超限操作不规范、交易系统功能存在缺陷未按要求及时整改等；三是内控管理不健全，包括绩效考核和激励机制不合理、消费者权益保护履职不足、全行内控合规检查未涵盖全球市场部对私产品销售管理等；四是销售管理不合规，包括个别客户年龄不满足准入要求、部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传、采取赠送实物等方式销售产品等。4位责任人被重罚 部门人事现变动依据上述问题，监管部门对中国银行罚款5050万元。但更为值得注意的是，此次监管对涉事相关责任人的处罚也非常严厉。中行全球市场部4位相关个人均处以40万-50人不等的罚款。具体来说：一是中行全球市场部总经理王卫东因存在市场风险限额调整和超限操作不规范；审计发现“原油宝”客户年龄不满足准入要求后，未及时采取有效措施整改；未对“原油宝”产品宣传销售进行统一管理，部分分行自行制作宣传销售文本，部分分行通过电视、电台、互联网等渠道宣传，部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传；对“原油宝”产品的绩效考核和激励机制不合理等违法违规行为，被处以警告并处罚款50万元。二是中行全球市场部原总经理甄梅因存在“原油宝”产品保证金相关合同条款不清晰；未对“原油宝”产品的营销活动进行规范，总行及多家分行组织的营销活动采取赠送实物等方式销售产品；对“原油宝”产品的绩效考核和激励机制不合理；未对“原油宝”产品开展压力测试相关工作等违法违规行为，警告并处罚款50万元。此外， 中行全球市场部副总经理张晨、中行资深交易员孙燕萍二人也因存在市场风险限额设置存在缺陷、限额调整以及超限操作不规范，部分“原油宝”产品宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传等问题均被处以警告并处罚款40万元。银保监会表示，已责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位。券商中国记者多方核实到，中行“原油宝”事件后，中行内部人事和部分总行一级部门职能近期也经历了大调整。王卫东此前是“接棒”到龄退休的甄梅，出任全球市场部总经理一职，虽然他在“原油宝”事发前在全球市场部任职不久，但“原油宝”事件后被调离到中行海南分行，黄党贵接任中行全球市场部总经理一职。黄党贵是金融风险管理专家。他是清华大学博士，在金融风险管理领域颇有研究。曾历任中行风险管理部市场风险总监、公司金融部总经理、青岛分行行长等，出任全球市场部总经理一职前担任中银金融资产投资公司董事长。从黄党贵的履历不难看出，“原油宝”事件后，中行强化了全球市场业务的风险管控。银行收缩个人账户交易业务中行“原油宝”事件为国内银行业从事个人账户交易业务的风险管控敲响警钟，金融投资管理方面的薄弱环节可能普遍存在于众多金融机构之中。此事件后，银行业进一步强化对国际金融市场价格异常波动的风险预警，并完善投资者风险提示等级分类和相关表述。近期，包括国有大行、股份制银行和部分城商行“集体行动”暂停账户贵金融新客户开立账户。一致行动的背后反映出从严监管导向，不少分析认为，短期内难再现账户贵金属新客户开立重启，一些银行将逐步收缩个人账户交易业务。民生银行首席研究员温彬曾对记者表示，下阶段，金融机构要继续加强产品研发，尤其是对于创新类、复杂类的金融产品，要提升专业性，强化风险意识，加强风险管控，特别是要提升市场异常波动下的应急处置能力，同时，要规范产品宣传营销，把握好适度性，加强投资者教育与权益保护。原标题：《刚刚！中行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新回应来了》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

重罚5050万元，“原油宝”事件调查结果出炉！相关业务被暂停，中行回应！|原油宝_新浪财经_新浪网

重罚5050万元，“原油宝”事件调查结果出炉！相关业务被暂停，中行回应！|原油宝_新浪财经_新浪网

新浪首页

新闻

体育

财经

娱乐

科技

博客

图片

专栏

更多

汽车

教育

时尚

女性

星座

健康

房产历史视频收藏育儿读书

佛学游戏旅游邮箱导航

移动客户端

新浪微博

新浪新闻

新浪财经

新浪体育

新浪众测

新浪博客

新浪视频

新浪游戏

天气通

我的收藏

注册

登录

期货 >

正文

行情

股吧

新闻

外汇

新三板

重罚5050万元，“原油宝”事件调查结果出炉！相关业务被暂停，中行回应！

重罚5050万元，“原油宝”事件调查结果出炉！相关业务被暂停，中行回应！

2020年12月06日 07:28

期货日报

新浪财经APP

缩小字体

放大字体

收藏

微博

微信

分享

腾讯QQ

QQ空间

本周六“原油宝”事件迎来了“大结局”。12月5日，银保监会官网发布公告称，依法查处中国银行“原油宝”产品风险事件。公告显示，近期，中国银保监会就中国银行“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定，并采取相应的监管措施。中国银保监会对“原油宝”产品风险事件高度重视，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，中国银保监会会同相关部门成立跨部门联合调查组，认真做好核查事实、处置风险、堵塞漏洞等工作，坚决查处中国银行违法违规行为，全力维护金融市场秩序。针对中国银行“原油宝”产品风险事件相关违法违规行为，中国银保监会依法从严处罚，主要包括：一是产品管理不规范，包括保证金相关合同条款不清晰、产品后评价工作不独立、未对产品开展压力测试相关工作等；二是风险管理不审慎，包括市场风险限额设置存在缺陷、市场风险限额调整和超限操作不规范、交易系统功能存在缺陷未按要求及时整改等；三是内控管理不健全，包括绩效考核和激励机制不合理、消费者权益保护履职不足、全行内控合规检查未涵盖全球市场部对私产品销售管理等；四是销售管理不合规，包括个别客户年龄不满足准入要求、部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传、采取赠送实物等方式销售产品等。中国银保监会以事实为依据，以法律为准绳，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元。对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元。对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。除依法实施行政处罚外，中国银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。中国银保监会将督促中国银行切实强化合规意识，提高风险管理能力。下一步，中国银保监会将继续按照党中央、国务院决策部署，坚持依法从严监管，督促银行保险机构加强合规建设，持续提高业务经营的专业性、审慎性，切实维护金融消费者合法权益，守住不发生系统性金融风险的底线。昨天傍晚，中国银行对此作出回应：今天，中国银行保险监督管理委员会公布了关于中国银行“原油宝”产品风险事件行政处罚决定。我们坚决接受处罚，认真落实相关监管措施，针对产品管理不规范、风险管理不审慎、内控管理不健全、销售管理不合规等问题，深刻反思、汲取教训、举一反三，对有关责任人员依法依规严肃问责。金融机构与投资者都应“警钟长鸣”随着“原油宝”事件最终迎来处罚通报，市场人士纷纷对期货日报记者表示，该事件对金融机构以及普通投资者而言，都将起到长久的警示作用。“一直以来，国际原油价格由于受到全球宏观经济走势、地缘政治风险、OPEC+产量波动、美元强弱周期等因素影响，原本波动就极为剧烈，对投资者的风控要求就极高。”国泰君安期货能源化工高级研究员黄柳楠在接受记者采访时表示，从今年来看，因为受到全球新冠疫情影响，需求的坍塌造成了原油供应的严重过剩，至今主要地区的原油库存水平依然高于历史同期水平。在这种情况下，4月美油期货5月合约出现了震惊商品市场的“负油价”事件，中行“原油宝”产品投资者权益也受到重大影响。国投安信期货原油分析师李云旭也表示，“原油宝”事件是今年原油极端行情叠加了特定产品设计所发生的，原油作为典型的期货定价品种，跟踪原油价格的投资最终通过参与期货市场来实现。全球原油期货种类繁多，在大部分时期价格联动性较强，但在某些特殊时期，某些合约可能会受到局部供需失衡以及特定交易交割机制带来的极端行情扰动。“因此，除了关注绝对价格，投资者亦需要关注期货合约特定的时间属性、交割属性以及由此产生的月间价差对投资结果的影响。”李云旭说。对于普通投资者投资大宗商品类金融产品，黄柳楠认为，从“原油宝”事件中，投资者应汲取的风控经验有三：第一，关注商品期货的主力合约移仓换月问题，即“展期风险”。这期间涉及包括展期最晚时间点的选择、不同期现价格结构下多空头寸各自展期的优劣势。“原油宝”同类产品在银行业较为普遍，但是不同产品选择展期的时间点不同，多头投资者面对的“逼仓风险”也不同，本次事件中表现出的抗风险能力也有较大差异。第二，在投资商品市场的过程中，应及时关注期货合约规则的修改。本次“原油宝”事件前的4月8日，NYMEX对于WTI定价规则的临时修改允许的负油价”诞生，而这在当时并未引起市场投资者的广泛重视。实际上，全球各大交易所对于期货合约规则的临时修改并不罕见，包括交割库、仓储费、手续费等一系列常见的规则修改足以引起盘面价格的异动。虽然“负油价”的合约规则比较特殊，但在期货历史上负价格也有先例，而当时的“原油宝”产品设计者、市场投资者显然忽视了这个问题的严重性。第三，与商品期货挂钩的投资产品和其他投资产品在投资节奏上有差异。本次“原油宝”事件，实际上多头投资者对于原油价格的长线反弹逻辑并没有理解错，WTI在经历“负油价”事件后的两个月内，外盘油价也经历了持续、大幅度的反弹。但因为期货价格波动节奏往往较快，实际上长线投资常常需要应对价格短线走势背离基本面的情况，这就需要投资者有更高的水平来甄别更精细的入场时机。“其实随着上海原油期货稳步发展，国内投资者参与原油市场已经有了方便且直接的渠道，上海原油期货今年也经受了极端行情考验，在此期间市场运行相对平稳。但对普通投资者而言，参与期货市场同样需要较高的专业度，至少对相关交易交割机制及盘面定价的基本逻辑要有一定了解。”李云旭说。“原油宝”事件回顾4月21日，美油5月期货合约首次出现负值结算价-37.63美元/桶。而由于4月20日22时中行“原油宝”账户就已停止交易，最终导致部分投资者亏掉本金，甚至出现倒欠银行钱的情况。4月22日至29日，中行多次发布相关说明，表示将以对客户认真负责的态度，持续与客户沟通协商，在法律框架下承担应有责任。4月27日至29日，中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、浦发银行陆续宣布暂停账户原油产品新开仓交易及多项账户商品开仓交易。4月30日，中国银保监会相关部门负责人发声，表示银保监会对此风险事件高度关注，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，要求中国银行尽快梳理查清问题，严格产品管理，加强风险管控，提升市场异常波动下应急管理能力。相关调查正在进一步展开。5月16日，中行有关部门负责人表示，自启动与客户和解工作以来，中行通过多种途径与绝大多数客户进行沟通联系，了解客户诉求，回应市场关切，与客户诚挚协商。经过努力，中行已与超过80%的客户完成了和解签约。5月19日，银保监会相关部门负责人表示，针对中国银行“原油宝”事件，银保监会在前期调查的基础上，已启动立案调查程序。

扫二维码 领开户福利！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

文章关键词：

原油宝 银保监会 中国银行

我要反馈

APP专享直播

上一页下一页

1/10

热门推荐

收起

新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）

相关新闻

加载中

点击加载更多

最近访问

我的自选

01/英国电力价格升至四年高位 电力供应面临巨大挑战02/沃森生物11亿“贱卖”HPV疫苗资产？电话会上投资者怒怼董事长03/英国首相与欧盟委员会主席进行电话会谈并发表联合声明04/外资卡车巨头大举入华商用车市场将迎巨变？05/一个老人的迁徙06/中保研再发测试报告帕萨特“逆袭”皓影保持“良好”惹争议07/专业机构：自封锁以来南非网络犯罪呈上升趋势08/新能源革命正在抵达“最后一公里”09/B级车的十年之战：豪华车销量翻倍，德日系轮流“坐庄”10/英国和欧盟同意恢复谈判 为达成脱欧协议做最后的努力

01/英国知名公知：我们应该派出炮舰，让中国为疫情赔钱02/券商2021年政策展望出炉 这些行业被看好03/揭秘北上资金：连续5日加仓这63只个股（附名单）04/半导体股嗨了：“芯片五巨头”创新高 台积电市值超1.5倍茅台05/历史何其相似！电动车狂潮与自行车泡沫06/美国急救协会：全美急救系统濒临崩溃 许多急救人员感染新冠07/外媒：美国将对更多中国公民实施签证限制08/英国首相约翰逊周六将与欧盟主席谈话 试图打破谈判僵局09/比特币估值有了新指标 明年能涨到5万美元？10/中芯国际双线扩产能 大基金二期斥资逾12亿美元加持

01/银行业迎裁员潮！五年来最严重 曾经的金领，如今饭碗不保02/七旬老人遭电信诈骗近百万 交通银行为何要赔偿24万余元？03/中国银行表态：认罚、反思、严肃问责04/福州一工行拒收1元纸币 当事人:职员嫌麻烦（含视频）05/银保监会：对中国银行及其分支机构罚款5050万元06/蛋壳爆雷 多名租户向银保监会投诉微众银行07/银保监会：对中行全球市场部原总经理甄梅警告并罚款50万元08/“原油宝”处理结果来了 银保监会“定调”中行四大问题09/银保监会：对中行全球市场部总经理王卫东警告并罚款50万元10/中行：坚决接受原油宝事件处罚 严肃问责责任人

7X24小时

徐小明 凯恩斯 占豪 花荣 金鼎 wu2198 丁大卫 易宪容 叶荣添 沙黾农 冯矿伟 趋势之友 空空道人 股市风云 股海光头

任泽平

花长春：

2020年11月经济数据预测

丁安华：

中国经济守得云开见月明

李庚南：

P2P网贷归零之后需要反思什么

马光远：

复盘2020年房地产走势

谭雅玲：

美元贬值既客观也主观

交易提示

操盘必读

证券报

最新公告

限售解禁

数据中心

条件选股

券商评级

股价预测

板块行情

千股千评

个股诊断

大宗交易

财报查询

业绩预告

ETF期权

类余额宝

基金净值

基金对比

基金排名商品行情

外盘期货

商品持仓

现货报价

CFTC持仓

期指行情

期指持仓

期指研究

行业指数

权重股票

期货名人

专家坐堂

高清解盘

期货入门

各国国债

期市要闻

期货研究

机构评论

品种大全外汇计算器

人民币牌价

中间价

美元指数

直盘行情

所有行情

美元相关

人民币相关

交叉盘

拆借利率

货币分析

机构观点

经济数据

专家坐堂

分析师圈

国债收益率

全球滚动

CFTC持仓

比特币外汇计算器

黄金资讯

白银分析

实物金价

ETF持仓

黄金TD

白银TD

金银币

专家坐堂

基础知识

现货黄金

现货白银

现货铂金

现货钯金

高清解盘

黄金吧 白银吧

黄金分析

CFTC持仓

叶檀

凯恩斯

曹中铭

股民大张

宇辉战舰

股市风云

余岳桐

股海战神

郭一鸣

赵力行

宋振宇：再谈股市中的确定性与分歧概念爱好者：下周大变盘 做好做坏差别极大股海伏笔：讲讲新的行情路径轨迹xuehanbo：股市止跌 保持上攻希望上海老顾：上证从周期转为阴阳量主导东坡的美酒：后面十倍收益差 下周不能被骗惨曹先生的微博：下周行情展望与热点分析赢在龙头：下周会迎来新一轮的上涨吗封万里：下周抓跨年大牛 必须知道一个真相黄家茶社：一根小阳化解筑顶风险風雲在线66：为什么本周震荡盘整的结构是a-b-c宋振宇：大宗商品持续走高 A股行情在路上

叶檀

凯恩斯

曹中铭

股民大张

宇辉战舰

股市风云

余岳桐

股海战神

郭一鸣

赵力行

宋振宇：再谈股市中的确定性与分歧概念爱好者：下周大变盘 做好做坏差别极大股海伏笔：讲讲新的行情路径轨迹xuehanbo：股市止跌 保持上攻希望上海老顾：上证从周期转为阴阳量主导东坡的美酒：后面十倍收益差 下周不能被骗惨曹先生的微博：下周行情展望与热点分析赢在龙头：下周会迎来新一轮的上涨吗封万里：下周抓跨年大牛 必须知道一个真相黄家茶社：一根小阳化解筑顶风险風雲在线66：为什么本周震荡盘整的结构是a-b-c宋振宇：大宗商品持续走高 A股行情在路上

董明珠还能为格力奋战多久？|《至少一个小时》

梁建章：中国人口衰竭的速度前所未有

冷友斌回应网友质疑：说价格高 对飞鹤不公平！

王中军：我喜欢比较“江湖”一点的人

：券商开户专属通道：新客专享理财福利多多 沙漠雄鹰8：指数震荡仍是主基调 彭恩泽：重点关注低估值滞涨蓝筹！ 马上钧：风格再度切换 又到低吸潜伏好时机 彭恩泽：受限股是什么意思? 荷叶：大盘震荡盘升态势依旧 跑赢大盘的王者微博1：一个警告 一个机会 请认真看 彭恩泽：等待修正完成后的出击机会

12-09

森林包装

605500

-- 12-09

中晶科技

003026

-- 12-09

鼎通科技

688668

-- 12-08

同兴环保

003027

-- 12-08

明微电子

688699

--

团车网再度调低IPO募资额

君实生物赴港IPO:研发烧钱苏州龙杰核心工艺将被淘汰

三只松鼠:IPO仍在排队中IPO排队者:高新成通关密码

股市直播

图文直播间

视频直播间

新浪财经意见反馈留言板

电话：400-052-0066 欢迎批评指正

新浪简介|广告服务|About Sina

联系我们|招聘信息|通行证注册

产品答疑|网站律师|SINA English

Copyright © 1996-2020 SINA Corporation

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有

新浪首页

语音播报

相关新闻

返回顶部

三年多前一度冲上热搜，中行“原油宝”首批庭审案件始末曝光

多前一度冲上热搜，中行“原油宝”首批庭审案件始末曝光三年多前一度冲上热搜，中行“原油宝”首批庭审案件始末曝光第一财经•2023-12-21 17:56:33 听新闻 作者：杜川    责编：林洁琛举报 中国银行“原油宝”事件发生已经3年多。2020年4月21日，中国银行“原油宝”因国际原油期货合约结算价为负数而导致广大投资人重大亏损，引发了投资人的激烈反应。

近日，江苏高院发布江苏法院金融审判十大案例（2021-2023），其中包括江茂均诉中国银行股份有限公司南通钟秀支行合同纠纷案。该案为中国银行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。此次江苏高院还披露了案件的具体细节。

中行承担负油价损失和投资者20%本金损失

2020年4月21日，芝加哥商品交易WTI 5月期货合约价格报收-37.63美元/桶，历史上首次跌为负值，为疫情期间全球原油市场剧烈动荡下的极端表现，致使“原油宝”多头持仓客户全部穿仓。

根据官网披露的案情简介，2020年3月16日，江茂均通过中国银行股份有限公司（下称“中行”）手机银行APP与中行南通钟秀支行签署《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》电子合同一份。

签约当日，江茂均购买500手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为213.53元人民币。

2020年3月18日，江茂均追加购买100手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为187.05元人民币。

2020年3月20日，江茂均购买的“人民币美国原油2004合约”到期，到期处理方式为“到期移仓”，结算单价为178.65元人民币，当日结算后移仓至“人民币美国原油2005合约”，开仓数量为600手（桶），实际成交单价为184.73元人民币。

2020年4月16日至18日，中行南通钟秀支行每日均向江茂均发送提示短信，告知“人民币美国2005期合约”将于2020年4月21日到期，并将于2020年4月20日22时停止交易和启动移仓。

2020年4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。2020年4月21日，中行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。

2020年4月22日，中行发布“原油宝”2020年4月22日合约结算价格的公告，告知“人民币美国原油2005合约”多头平仓结算价格为-266.12元。

同日，江茂均“原油宝”交易账户产生平仓损失139723.95元，其中保证金损失28885.95元，本金损失110838元。

江茂均诉请判令：确认江茂均与中行南通钟秀支行之间签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》无效；判令中行南通钟秀支行赔偿江茂均本金损失110838元，并退还保证金28885.95元。

经江苏省南京市鼓楼区人民法院主持调解，双方达成调解协议：一、被告中行南通钟秀支行于2021年1月4日前支付原告江茂均本金损失22167.6元、退还保证金28885.95元，合计支付原告江茂均51053.55元；二、本案纠纷一次性了结，双方再无其他纠葛。

该案是涉中行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。

江苏高院认为，该案件具有典型意义。事件发生后，为妥善处理投资者的损失赔偿事宜，中行依托其网点积极与客户诚挚沟通，与绝大部分投资者达成和解协议。庭审后，在江苏省南京市鼓楼区人民法院的主持下，双方当事人达成调解协议，中行承担负油价损失和投资者20%的本金损失，投资者自担80%的本金损失，诉讼费由中行负担。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。

三年多前一度冲上热搜

“原油宝”是中国银行“纸原油”的产品名称。3年多前，受疫情影响，国际原油市场价格出现极度波动。2020年4月22日，多位中行“原油宝”投资者发现，通过“原油宝”投资WTI 05原油期货合约的账户持仓出现大幅亏损，预存的保证金一夜归零，甚至还倒欠中行大笔保证金。

一时间，中行“原油宝”成为社会广泛关注的焦点，甚至一度冲上微博热搜。关注点主要集中于：投资人亏损、产品缺陷、各方责任、操作问题、监管问题等几个方面。

事件发生后，中行相继发布了4份说明，回应市场关切。12月5日，原银保监会就中国银行“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定，并采取相应的监管措施。对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。

除依法实施行政处罚外，原银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。

根据第一财经此前报道，2020年12月24日，江苏省南京市鼓楼区人民法院一审公开开庭审理3件涉中行“原油宝”事件民事诉讼案件。

原告起诉认为，中国银行应对原告在2020年4月20日中国银行“原油宝”事件中造成的损失承担全部赔偿责任。庭审结束后，一件案件经法院主持调解，双方当事人于庭审当天达成调解协议，该案调解结案，并于次日全部履行完毕。

2020年12月31日，鼓楼区人民法院对另两件案件一审公开宣判，判决由中国银行承担原告全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的原告账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。

法院经审理认为，中国银行“原油宝”产品于2017年报中国银行保险监督管理委员会备案设立，采取的是100%保证金交易模式，不具有期货杠杆交易的典型特征，因此双方当事人就投资“原油宝”产品事项签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》系双方真实意思表示，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

法院经审理还认为，中国银行按照银行业适当性标准，而非期货业适当性标准销售“原油宝”产品并无不当，原告认为中国银行向风险测评结果为平衡型的投资者销售“原油宝”产品违反适当性义务的观点缺乏依据，不予支持。中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20%（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿。

文章作者 杜川 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com 打开第一财经APP，阅读体验更佳 分享热度 意见反馈箱：yonghu@yicai.com客服热线：400-6060101 Copyright 第一财经 ALL Rights Reserve

中行“原油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1中行“原油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失澎湃新闻见习记者 林倩冰2023-12-22 16:33来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号时隔3年多，中国银行“原油宝”事件再次引发关注。近日，江苏高院发布的金融审判十大案例（2021－2023）披露了江茂均诉中国银行南通钟秀支行合同纠纷案细节。该案为中国银行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。2020年4月21日，WTI原油5月期货合约出现历史负值的结算价-37.63美元/桶。受其影响，中国银行原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”——投资者发现其本金不但全部亏尽，还倒欠银行1-2倍钱。后来，中国银行与绝大多数投资者达成了和解，穿仓部分由中国银行承担，同时，中国银行还向投资者承担了一定比例的本金损失。不过，仍有部分投资都对和解方案不满，选择起诉维权。中行南通钟秀支行承担投资者全部穿仓损失及20%本金损失据江苏高院披露，2020年3月16日，江茂均通过中国银行手机银行APP与中国银行南通钟秀支行签署《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》电子合同一份。签约当日，江茂均购买500手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为213.53元人民币。3月18日，江茂均追加购买100手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为187.05元人民币。3月20日，江茂均购买的“人民币美国原油2004合约”到期，到期处理方式为“到期移仓”，结算单价为178.65元人民币，当日结算后移仓至“人民币美国原油2005合约”，开仓数量为600手（桶），实际成交单价为184.73元人民币。4月16日至18日，中国银行南通钟秀支行每日均向江茂均发送提示短信，告知“人民币美国2005期合约”将于4月21日到期，并将于4月20日22时停止交易和启动移仓。4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。4月21日，中国银行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。4月22日，中国银行发布“原油宝”2020年4月22日合约结算价格的公告，告知人民币美国原油2005合约多头平仓结算价格为-266.12元。同日，江茂均“原油宝”交易账户产生平仓损失约13.97万元，其中保证金损失约2.89万元、本金损失约11万元。江茂均诉请判令：确认江茂均与中国银行南通钟秀支行之间签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》无效；判令中国银行南通钟秀支行赔偿江茂均本金损失约11万元并退还保证金约2.89万元。经江苏省南京市鼓楼区人民法院主持调解，双方达成调解协议：一、被告中国银行南通钟秀支行于2021年1月4日前支付原告江茂均本金损失约2.2万元、退还保证金约2.89万元，合计支付原告江茂均约5.1万元；二、本案纠纷一次性了结，双方再无其他纠葛。事件始末：原油期货负值引发悲剧，中国银行被罚5050万元中国银行“原油宝‘’事件始于2020年4月21日。4月21日凌晨，WTI 5月原油期货瀑布式下跌，跌穿0元，CME官方结算价为-37.63美元/桶。受其影响，中国银行原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”——投资者发现其本金不但全部亏尽，还倒欠银行1-2倍钱。4月23日凌晨，投资者陆续收到中国银行扣款和催缴欠款的短信。因担心被中国银行当做补缴资金划扣，不少投资者纷纷将存在中国银行卡中的存款和其他理财转出。4月24日晚，中国银行发布公告称，将全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任。4月29日，中国银行发布公告表示，正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题、隐患”，同时表示，目前中国银行正积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。5月4日，国务院金融委对“原油宝”事件表态称，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。5月19日，金融时报报道称，当时的中国银保监会相关部门负责人表示，针对中国银行“原油宝”事件，银保监会在前期调查的基础上，已于近日启动立案调查程序。截至目前，立案调查并未公布最新进展。12月，原中国银保监会就“原油宝”事件对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。除依法实施行政处罚外，原中国银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。原中国银保监会将督促中国银行切实强化合规意识，提高风险管理能力。部分投资者不满和解方案，选择诉讼维权“原油宝”事件发生不久后，中国银行发布了赔偿方案。2020年5月5日，中国银行网站发布《关于回应“原油宝”产品客户诉求的公告》称，近期中行积极了解客户诉求，本着法治化、市场化的原则，尽最大努力维护客户利益，已经研究提出了回应客户诉求的意见。目前中行相关分支机构正按意见积极与客户诚挚沟通，在自愿平等基础上协商和解。如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷，中行将尊重最终司法判决。同时，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。据澎湃新闻此前不完全统计，和解方案大致分为三层：1000万元以上的客户需自行承担全部保证金损失，至于穿仓的部分由中国银行承担；1000万元以下，负价损失由中国银行承担，此外有和解方案为事后保证金多扣的钱退回，退回本金20%，也有和解方案按照4月20日22点结算价格的20%强平，还有退回20%的保证金；另外，投资金额很小的客户可以全部赔偿。5月16日，据金融时报报道，中国银行有关部门负责人表示，已与超过80%的客户完成了和解签约。7月21日，江苏省高级人民法院发布了关于涉中国银行“原油宝”事件民事诉讼案件集中管辖等事项的公告称，江苏省范围内中国银行“原油宝”客户就“原油宝”事件以中国银行总行及其分支机构为被告提起的民事诉讼，由南京市鼓楼区人民法院或南京市中级人民法院集中管辖。据媒体此前报道，截至2020年8月2日，已有至少27个省份高级人民法院发布中行“原油宝”事件民事诉讼案件集中管辖公告，包括：北京、上海、重庆、 广东、广西、福建、河北、河南、湖南、湖北、辽宁、黑龙江、吉林、浙江、江苏、贵州、山西、陕西、宁夏、新疆、甘肃、山东、云南、安徽、青海、四川、内蒙古。2020年12月31日，江苏省南京市鼓楼区人民法院对2件原告投资者诉被告中国银行的涉“原油宝”事件民事诉讼案件一审公开宣判，判决中国银行承担投资者全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的投资者账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。一审判决后，2名原告分别提起上诉，认为中国银行应赔偿其全部损失，要求撤销一审判决，改判支持其一审全部诉讼请求。2021年2月10日，江苏省南京市中级人民法院对2件涉中国银行“原油宝”事件民事上诉案件二审公开宣判，判决驳回上诉，维持原判。责任编辑：郑景昕图片编辑：乐浴峰澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#原油宝#中国银行#原油期货查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失_腾讯新闻

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失_腾讯新闻

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失

界面新闻记者 | 陈靖

近日， 江苏高院发布了《金融审判十大案例（2021－2023）》 。其中通报了投资者诉中国银行南通钟秀支行合同纠纷案的具体细节，该案件也被称为中行“原油宝”第一案。

2020年4月21日，芝加哥商品交易WTI5月期货合约价格报收-37.63美元/桶，历史上首次跌为负值，为疫情期间全球原油市场剧烈动荡下的极端表现，致使“原油宝”多头持仓客户全部穿仓。

江苏高院称，本案是涉中行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。庭审后，在江苏省南京市鼓楼区人民法院的主持下，双方当事人达成调解协议，中行承担负油价损失和投资者20%的本金损失，投资者自担80%的本金损失，诉讼费由中行负担。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。

“原油宝”第一案始末

2020年3月16日，投资者江某通过中国银行手机银行APP与中行南通钟秀支行签署《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》电子合同一份。签约当日，江某购买了500手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为213.53元人民币。

2020年3月18日，江某追加购买100手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为187.05元人民币。2020年3月20日，江某购买的“人民币美国原油2004合约”到期，到期处理方式为“到期移仓”，结算单价为178.65元人民币，当日结算后移仓至“人民币美国原油2005合约”，开仓数量为600手（桶），实际成交单价为184.73元人民币。

2020年4月16日至18日，中行南通钟秀支行每日均向江某发送提示短信，告知“人民币美国2005期合约”将于2020年4月21日到期，并将于2020年4月20日22时停止交易和启动移仓。

2020年4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。2020年4月21日，中行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。

2020年4月22日，中行发布“原油宝”2020年4月22日合约结算价格的公告，告知人民币美国原油2005合约多头平仓结算价格为-266.12元。同日，江某“原油宝”交易账户产生平仓损失139723.95元，其中保证金损失28885.95元、本金损失110838元。

投资者自担80%本金损失

随后，江某中将国银行南通钟秀支行告上法庭，并诉请判令：确认江某与中行南通钟秀支行之间签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》无效；判令中行南通钟秀支行赔偿江茂均本金损失110838元并退还保证金28885.95元。

经江苏省南京市鼓楼区人民法院主持调解，双方达成调解协议：一、被告中行南通钟秀支行于2021年1月4日前支付原告江茂均本金损失22167.6元、退还保证金28885.95元，合计支付原告江茂均51053.55元；二、本案纠纷一次性了结，双方再无其他纠葛。

本案是涉中行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。庭审后，在江苏省南京市鼓楼区人民法院的主持下，双方当事人达成调解协议，中行承担负油价损失和投资者20%的本金损失，投资者自担80%的本金损失，诉讼费由中行负担。

法院经审理认为，中国银行“原油宝”产品于2017年报中国银行保险监督管理委员会备案设立，采取的是100％保证金交易模式，不具有期货杠杆交易的典型特征，因此双方当事人就投资“原油宝”产品事项签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》系双方真实意思表示，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

法院经审理认为，中国银行按照银行业适当性标准，而非期货业适当性标准销售“原油宝”产品并无不当，原告认为中国银行向风险测评结果为平衡型的投资者销售“原油宝”产品违反适当性义务的观点缺乏依据，不予支持。

此外，法院指出，中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20％（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿，江苏省南京市鼓楼区人民法院遂作出上述判决。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。