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一文读懂算法稳定币 UST 的逆袭之路

2022年04月24日 12:09

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　　在 2022 年变幻莫测的市场环境中，稳定币占据了舞台的中心位置。

　　稳定币在 Crypto 领域中扮演着非常有价值的角色，因为它们允许持有者在利用区块链和 DeFi 的金融超级力量的同时，在生态系统中保留‘现金’。稳定币也是 Crypto 领域中增长最快的垂直领域之一，稳定币的总市值在过去一年增长了 115%，且自 2020 年 1 月以来已经增长了 2950%。

上图：各大稳定币的供应量增长情况。图源：The Block

　　最近稳定币领域中最引人注目的是 Terra 的 UST，按市值计算，UST 是第三大稳定币，供应量超过 177 亿美元。UST 由 Terra 区块链及其原生资产 LUNA 驱动，自 2021 年初以来，LUNA 已经增长了 15100% 以上，市值约为 340 亿美元，在所有加密资产中排名第八。

　　这当然引出了一个问题：Terra 是如何变得如此成功的？与竞争对手相比，UST 的增长速度有多快？该协议面临哪些风险？

　　下文将尝试回答这些问题。

　　UST 如何运作

　　首先，让我们深入了解 UST，这样我们就能更好地理解它如何运作，如何获得稳定性，以及 LUNA 在其中扮演的角色。

　　UST 是一种与美元挂钩的算法稳定币。为了铸造 UST，用户必须销毁同等价值的 LUNA （也即 $1：$1）；类似地，为了赎回 LUNA，用户将必须销毁同等价值的 UST。这意味着 UST 没有外部抵押品资产的支持，而是依靠市场激励来维持稳定。

　　让我们通过一个简单的示例来了解这种机制是如何运作的。

　　假设 UST 的价格是 1.01 美元，也即高于 1 美元的锚定价格。这意味着对 UST 稳定币的需求超过了供应。在这种情况下，为了降低 UST 的价格，套利者会被激励销毁 1 美元的 LUNA 来铸造新的 UST，从而捕获 UST 的目标锚定价格（即 1 美元）与当前的价格（即 1.01 美元）之间的 0.01 美元的差额带来的收益。

　　当 UST 的交易低于 1 美元的锚定价格时，也存在类似的套利机会，这意味着 UST 稳定币的供应超过了需求。如果 UST 的价格是 0.99 美元，套利者就会被激励销毁 UST 来铸造 1 美元的 LUNA，并将差额收入自己腰包。这将减少 UST 的供应，从而帮助 UST 的价格提高到 1 美元的锚定价格，。

　　虽然这一机制相对简单，但迄今为止已被证明在扩大 UST 供应方面非常有效。

　　UST 的资本效率非常高，因为它不需要任何抵押品支持来铸造新的 UST，与其他稳定币设计（比如超额抵押的稳定币）相比，这种机制增加了 UST 在供应增长方面的便利性。像 DAI 这样基于超额抵押的稳定币，其供应增长依赖于人们债务需求的增长。UST 的这种机制也被证明在很大程度上有效地保持了 UST 的价格维持在其锚定价格附近，因为自 2021 年 5 月崩盘后以来，该协议的波动幅度从未超过 0.02 美元。

　　从这个机制中可以看到的另一个关键见解是，该机制将 LUNA 的价值与 UST 的需求联系起来。在其他条件相同的情况下，随着对 UST 的需求增加，更多的 LUNA 将被销毁，这将给其价格带来上行压力。而如果对 UST 的需求减少，LUNA 将会被铸造以满足用户进行赎回，给其价格带来向下的通胀压力。

上图：LUNA 的每月末总供应量变化（柱状图） vs． LUNA 价格（黄色曲线）。图源：Smart Stake

　　虽然这一机制具有高度反身性，但它将 LUNA 置于完全押注于 UST 需求的增长，并导致 LUNA 连续 9 个月处于通缩状态。如上图所示。

　　LUNA 与 Terra 区块链

　　如上所述，Terra 是一个稳定币协议，也是一个 L1 （第一层）区块链协议。

　　该网络是在 Cosmos SDK 上构建的，使用 Tendermint Proof-Of-Stake （PoS）作为其共识机制，该网络的验证者通过质押 LUNA 来确保网络安全。Terra 最近实现与 IBC （链间通信标准）兼容，这使得 Terra 能够实现与 Cosmos 生态系统中的所有其他区块链之间的资产兑换。

　　虽然 Terra 的验证者数量上限是 130，但 LUNA 持有者可以将自己的资产代理质押给其中网络中的验证者，从而允许小型持有者也能参与到网络的质押进程中。与其他 PoS 区块链不同，LUNA 质押者只能赚取 Gas 费用和兑换费（swap fee），因为该网络没有 LUNA 通胀质押奖励。

编者注：根据 Terra 官方的最新说明，在 Terra 网络上，所有的交易都会产生 Gas 费用。此外，所有涉及稳定币的交易会产生额外的费用，也即所谓的兑换费（swap fee），包括‘Tobin Tax’和‘Spread Fee’这两种，具体取决于交易的类型。具体来说，Tobin Tax 是指通过 Terra 协议进行稳定币与稳定币之间的交易时（比如将 UST 兑换为 KRT），该网络将收取一定比例的兑换费，大多数稳定币的兑换费收取比例是 0.35%，但 MNT 的税率为 2%；Spread Fee 是指通过 Terra 协议进行稳定币与 LUNA 之间的兑换时（比如将 UST 兑换为 LUNA）收取的兑换费，最低费用是 0.5%。在市场极度不稳定的情况下，会去调节该费率用来保证协议的稳定。这些费用将在每个区块分配给网络中的 LUNA 质押者作为收益。参见：https：//docs.terra.money/docs/learn/fees.html

　　LUNA 验证者拥有该系统的治理权，对网络升级和参数更改进行投票。最近一次重要的投票是该协议的 Columbus-5 升级，LUNA 质押者移除了 UST 铸币税（即铸造新的 UST 所产生的费用）。要想投票达到法定人数，必须有 40% 的 LUNA 质押者参与了提案的投票，且至少有 66.6% 的投票者同意才能通过。

　　验证者在系统中还扮演着另一个关键角色，他们负责对 LUNA 和 UST 之间的兑换率（也即 LUNA 的价格）进行投票。Terra 没有依赖 Chainlink 等第三方预言机系统，而是使用 LUNA 验证者作为其预言机，也即激励 LUNA 验证者来对 LUNA 的价格进行正确地投票，作为回报，这些验证者将获得一部分 UST 与其他稳定币之间以及 UST 与 LUNA 之间的兑换费作为回报。

　　通过使用自己的主权区块链，以及系统内部的一个预言机网络，Terra 得以实现去中心化，因为它不依赖于任何外部实体来使系统正常运行。

　　采用 & 增长策略

　　正如 Terra 创始人 Do Kwon 所讨论的，UST 增长策略背后的核心理念是强调为 UST 创造效用和需求，这有助于为 UST 建立强大的网络效应。

　　以下是 Terra 已经采取的一些策略。

　　1． Anchor & Terra DeFi

　　Terra 增加 UST 的效用性和使用量的最成功的方法之一是 Anchor。作为 Terra 和 Avalanche 上的货币市场，Anchor 允许 UST 持有者将 UST 资产存入其中，获得当前固定的 19.46% APY 收益率。用户还可以将 Terra 或者 Avalanche 链的 L1 资产的质押衍生品（当前包括 bLUNE、bETH、bATOM 和 wasAVAX）进行抵押来借入 UST。

　　这些 L1 资产累积的质押奖励，加上 Anchor 协议借款人支付的利息，有助于产生支付给 Anchor 协议存款人的 19.46% 利率的一部分，差额由 Anchor 协议所谓的收益准备金（yield reserve）构成，目前该准备金持有超过 2.67 亿美元的 UST。

上图：Anchor 协议中的 TVL （总锁仓价值）增长情况。图源：DeFi Llama

　　Anchor 协议提供的这个存款收益率远高于其他主要的货币市场协议提供的典型收益率，因此这已经帮助 Anchor 协议吸引了 152 亿美元的 TVL （总锁仓价值），并使 Anchor 成为 UST 的首个主要的需求驱动因素。

　　尽管如此，Anchor 可能会对 UST 的稳定性造成风险，因为该协议拟议的收益率降低，以及该协议的收益率准备金每天都在减少 400 万美元，使该准备金将在大约 2 个月内完全耗尽，这可能导致资金流出 Anchor 协议，并可能导致 UST 的大规模赎回。

　　虽然目前 Anchor 在 Terra DeFi 200 亿美元的 TVL 中占 75.9%，但 Terra 网络上还有其他一些 DeFi 协议也有明显的吸引力，比如去中心交易平台 Astroport 和合成资产协议 Mirror，二者合计持有超过 25 亿美元的 TVL。让 UST 在这些其他 Terra 原生协议中发挥作用的能力，可以帮助抵消 Anchor 收益率降低时可能发生的潜在供应冲击。

　　2．积极的多链扩张

　　Terra 产生 UST 需求的另一种方式是通过增加 UST 在许多其他区块链上的供应和效用。通过利用 Wormhole 等跨链桥解决方案，Terra 成功地为 UST 在以太坊、Avalanche、Solana 和 Fantom 等网络上建立了流动性。

　　特别是在以太坊上，Terra 已经实现了大量的整合，这可能会使 UST 成为以太坊链上最大的稳定币之一，撰文时 UST 在以太坊网络上的供应量已经超过 7.55 亿美元。

　　例如，Terra 最近宣布了一项有关在去中心化交易所 Curve 上创建 4pool 池的提案，该流动性池将由 UST、FRAX、USDC 和 USDT 这四种稳定币构成。该池旨在成为这个 DeFi 中流动性最强的 DEX （即 Curve）的基础交易池，取代目前该平台上的基础池 3pool （由 DAI、USDC 和 USDT 组成）。

　　Terra 和 Frax 这两大稳定币发行方正与 [Redacted] Cartel 就 4pool 这项计划进行合作，撰文时它们共计持有大量的 CVX 代币，CVX 是 Convex Finance 的治理代币，Convex Finance 控制着的绝大部分 Curve 原生代币 CRV。正因为如此，4pool 已经在 Fantom 区块链上线，在该链上拥有超过 3100 万美元的 TVL，4pool 似乎有稳固的机会来改变 Curve 流动性的竞争格局。

　　除了 Curve 之外，Terra 已经开始与其他的以太坊 DeFi 协议进行集成，比如 Rari Capital 的 Fuse，这是一个无需许可的货币市场协议，Terra 正在向 Fuse 池注入 UST 流动性。

　　3． Forex Reserve 储备金

　　另一个最近推动 Terra 增长的因素是‘Forex Reserve’储备金的创建。Terra 生态发展组织 Luna Foundation Guard （LFG）在 2022 年 2 月 23 日宣布（见下图），这个非营利性组织已经通过出售 LUNA 代币从三箭资本（Three Arrows Capital）和 Jump Crypto 等主要实体筹集 10 亿美元，旨在囤积比特币（BTC）作为后盾，帮助维持 UST 的锚定。

　　撰文时，该储备金目前持有超过 18.1 亿美元的 BTC，目标是最终达到 100 亿美元的规模，并多样化其他加密资产，比如它已经开始与 Avalanche 的开发商 Ava Labs 进行 1 亿美元的 LUNA/AVAX 代币互换。这意味着截至目前，UST 得到了其他加密资产的 15-16% 的支持。

　　上图：Terra 生态发展组织 Luna Foundation Guard （LFG）地址中持有的 BTC 数量增长情况。图源：BitInfo Charts

　　该储备金已经帮助支撑了其在加密货币市场的价格，并且已经推动了对 UST 的需求，可能是由于刺激了人们对 UST 维持其锚定及其满足人们赎回需求的能力的信心，因为自从宣布创建该储备金以来，UST 的市值增长了 45%，LUNA 的价格增长了 81%。

　　UST 的状态

　　现在我们了解了 UST 的运作方式和增加其采用的驱动因素，让我们看看一些链上指标，看看该稳定币与其竞争对手相比如何。

　　1．流通供应量 & 市场份额

　　UST 供应量在过去的一年中经历了难以置信的爆炸性增长，在此期间增长了 987% 以上，撰文时其流通供应量超过 177 亿美元。如下图所示：

上图：过去一年中 UST 稳定币的供应量增长情况。数据来源： The Block

　　这使 UST 成为第三大稳定币，仅次于 USDT 和 USDC。考虑到另外两种稳定币（即 USDT 和 USDC）是由法币储备支撑且由中心化实体发行，这使得 UST 成为所有加密货币中最大的去中心化稳定币，其规模已经比最接近它的竞争对手 DAI 高出了两倍多。

　　UST 的市场份额在过去两个季度急剧增长。该协议目前占稳定币总供应量的 9.8%，比 2021 年 10 月以来的 2.1% 增加了 4 倍以上。如下图所示：

数据来源： The Block

　　UST 相对于其他去中心化稳定币的竞争定位，突显了其市场份额的惊人增长。根据 The Block 的数据，UST 占去中心化稳定币供应的大部分：UST 的供应量在 8 个最大的由加密货币支撑的稳定币和算法稳定币的 336 亿美元总供应量中占到了 52.7%。这比 2021 年 10 月的 19.9% 增长了两倍多。如下图所示：

数据来源： The Block

　　2．增长率

　　正如其不断增长的市场份额所表明的那样，UST 一直在以比竞争对手更快的速度增长。仔细看看这些增长率，就会发现差异有多大。

　　下图显示了按市值计算的十大稳定币在过去两个季度的供应增长率，包括中心化稳定币、去中心化稳定币、由法币支撑的稳定币、由加密货币支撑的稳定币以及由算法稳定币。正如我们所看到的，UST 在过去 6 个月的增长率在这十大稳定币中遥遥领先，其供应量增长了 547%。在此期间，只有两种稳定币以超过三位数的速度扩张，另一种是 FRAX。

数据来源： CoinGecko

　　这意味着 UST 在过去 6 个月里的增长速度比 10 个被选中的稳定币的平均增长速度快了 4.4 倍，比整个稳定币行业的增长速度快了 14 倍。

数据来源： CoinGecko

　　在这个快速扩张、长期增长的稳定币领域，UST 已经证明自己是最快的一匹马。

　　05．风险因素

　　既然我们已经强调了 UST 的巨大增长及其成功的关键，让我们花点时间来强调一下该协议面临的一些风险。

　　1．通胀的死亡螺旋

　　也许 Terra 面临的最大风险是所谓的‘死亡螺旋’ （death spiral），就像 Iron Finance 等稳定币出现的情况那样。这种情况包括对 UST 的挤兑（即大规模赎回），这往往是由于稳定币低于其锚定价格的结果，其他算法稳定币已经遭遇这种情况。如果出现这种情况，LUNA 将以越来越高的价格被铸造，导致更多的 UST 持有者失去信心，并进一步膨胀该资产的供应，直到其失去全部价值。

　　2．有限的验证者数量

　　正如上文中提到的，UST 的去中心化程度取决于保护该稳定币的 Terra 区块链网络。鉴于 Terra 只支持 130 个验证者，如果该协议面临重大的监管审查，这就可能是一个中心化向量。

　　3． Anchor 收益率减少

　　如果 Anchor 的存款收益率下降，使得 Anchor 协议中的 UST 外流，那么该稳定币将面临赎回风险，如果 UST 持有者选择将他们的资金配置到其他地方，那么可能会引发通胀。

　　4．竞争

　　稳定币领域的竞争非常激烈。Terra 将需要在协议上继续发展和迭代，并构建其网络效应，以捍卫其竞争地位。

　　06．总结

　　作为最大的去中心化稳定币，UST 席卷了 Crypto 世界。借助于通过 UST 的市场需求而积累价值的本地资产 LUNE，以及一个推动产生需求、效用和建立网络效应以及惊人的增长率的积极战略，Terra 似乎准备继续它的月球优势。

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责任编辑：张靖笛

文章关键词：

美元稳定币区块链

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TerraUSD（UST）的爆雷后、是否真的带崩了算法稳定币？ - 知乎

TerraUSD（UST）的爆雷后、是否真的带崩了算法稳定币？ - 知乎切换模式写文章登录/注册TerraUSD（UST）的爆雷后、是否真的带崩了算法稳定币？思小妞曾经是全球第三大稳定币的TerraUSD（UST）近日迅速崩盘，不仅搅动了币圈，也引起了美国财长耶伦的关注。在 5 月 10 日的听证会上，耶伦强调了稳定币监管框架的必要性。她说，目前的监管框架“没有为稳定币的风险提供一致和全面的标准”。此外，耶伦还特别提到了UST的显着脱锚。由于UST的崩盘，稳定币的发展受到了市场的高度关注，也受到了质疑。什么是稳定币，什么是算法稳定币？为什么LUNA和UST崩溃了？带着这些问题，让我们从稳定币的发展开始。区块链行业的稳定币主要分为三种：1. 法币抵押的稳定币由于部分地区的监管政策，交易所无法为该地区的用户提供“法币直接购买加密货币”的服务，从而推动了第一代稳定币——法币抵押稳定币的发展。法币质押稳定币的主要特点是以法币作为标的资产，中心化机构作为承兑人，中心化机构承担刚性赎回的责任。其中以USDT、USDC、BUSD为主要代表。USDTUSDT 是 Tether 推出的与美元挂钩的稳定币。USDT与其他加密货币一样，建立在区块链之上，目前可以在Ethererum、Tron、Solana、Algorand、EOS、Omni、Avalanche等多个公链上进行铸造和交易。USDT的发行、流通和销毁机制如下：Tether 声称严格遵守 1:1 的准备金保证，即每发行一笔 USDT，其银行账户就有 1 美元的保证金。USDT 的储备价值至少每天公布和更新，储备金每季度审核一次。根据 2021 年 12 月 31 日的准备金报告，Tether 的准备金不全是现金，而是包括现金和银行存款、国库券、商业票据和存单、货币市场基金、逆回购票据、公司债券、基金、贵金属、担保贷款、其他投资等。美元兑美元USDC 是由 Circle 发行的完全抵押的与美元挂钩的稳定币，并得到 Coinbase 的大力支持。Grant Thornton 每月发布一份公开报告，披露 Circle 发布的 USDC 的财务状况。Circle由高盛集团、IDG、中金、光大、百度、比特大陆和宜信产业基金等机构投资。它在夏威夷、英国和欧盟以外的州拥有支付许可证，并在纽约州拥有 Bitlicense。它是加密资产行业的全球许可证。合规访问美元、英镑和欧元加密资产的公司数量最多。美元兑美元BUSD 是由纽约州金融服务部 (NYDFS) 批准并由 Binance 与 Paxos 合作发行的与美元挂钩的稳定币。目前，BUSD 是继 USDT 和 USDC 之后的第三大稳定币。我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。欢迎私聊我加入我们社区→→ SG_1088带你和我们一起追踪实时一二级市场优质潜力币种！公众号：崛起凌兮（回复1即可加入）（可领取仓位分配攻略，教你如何在牛市中赚钱，在熊市中赚币）投资有风险，入圈需谨慎。法币质押的稳定币基本可以满足普通交易用户的需求，具有保证锚定、资金效率高等优势。但由于其中心化的特点和标的资产准备金率的不透明，经常受到质疑。他们获得许可并受到监管。2. 超额抵押的稳定币超额抵押稳定币的主要特点是主流货币（ETH、BTC等）作为标的资产进行超额抵押。超额抵押的稳定币主要以 MakerDAO 的 DAI 为代表。超额抵押的稳定币，顾名思义：抵押资产的价值 > 铸造的稳定币价值。例如：价值 100 美元的 ETH 只能铸造 70 DAI。当低于最低质押率时，需要补仓。如果仓位未平仓且跌破平仓线，则该仓位将被平仓平仓，并产生平仓罚金。根据数据，目前超额抵押稳定币的市场规模约为 80 亿美元。超额抵押稳定币最大的特点就是稳定性好，无需担心中心化机构的不透明；缺点是资金效率低，对智能合约的安全性要求较高，对区块链网络的性能有一定的要求。尤其是当抵押资产的价格波动剧烈时。3. 算法稳定币无论是法币抵押的稳定币，还是超额抵押的稳定币，都有自己的不足。因此，业界对算法稳定币进行了探索。人们对算法稳定币的态度普遍呈现出两个层面的两极分化：支持者将算法稳定币视为一种货币改革，而反对者则将其视为庞氏骗局。算法稳定币的发展过程其实很坎坷。从 AMPL、ESD 到 BAC，再到 Frax、Fei、OHM，这些算法稳定币在圈内都获得了一些关注，但都不可避免地以仓促收场。市值真正飞跃的是UST，一度突破180亿美元，超越BUSD成为全球第三大稳定币。增值税（TerraUSD）UST 是 Terra 推出的算法稳定币。Terra 于 2018 年推出 Terra 公链及其原生代币 LUNA，后来设计了双币系统——LUNA 和 UST 双向销毁和铸造，以套利机制维持 UST 1 美元。UST的铸造和销毁逻辑：当1个LUNA = 100 U时，燃烧1个LUNA可以铸造100个UST；燃烧 1 UST 可以铸造 0.01 LUNA。UST保持稳定的机制：UST通过套利机制稳定。当 UST>1 USD 时，用户可以通过销毁价值 1 USD 的 LUNA 来铸造 1 UST，然后在二级市场卖出 UST 获利；当 UST < 1 USD 时，用户可以销毁 1 UST 铸造 1 UST USD LUNA，然后在二级市场出售 LUNA 获利。例子：当 1 UST = 1.5 USD 时，用户可以通过销毁 1 USD 的 LUNA 来铸造 1 UST，然后在二级市场以 1.5 USD 的价格出售，赚取 0.5 USD 的利润。价格将接近 1 美元；当1个UST=0.5美元时，用户可以在二级市场以0.5美元的价格买入UST，然后销毁1个UST铸造价值1美元的LUNA，然后在二级市场卖出LUNA，从而获利0.5美元，通过套利动作将 UST 的价格拉回 1 美元。为什么UST能够成长到180亿美元的市场规模？UST鼎盛时期的市场规模达到180亿美元，Terra公链的原生代币LUNA流通市值升至400亿美元以上。除了牛市的周期溢价，还依赖于其公链生态的DEFI发展。首先，Terra 推出了基于公链原生代币 LUNA 的算法稳定币 UST。并且通过背书韩国第二大支付集团的投资，设计了UST的使用场景——消费、支付、电商等。例如，Terra 与移动支付应用程序 Chai 合作，该应用程序共有 230 万用户，使企业能够轻松结算交易。其次，Terra 还推出了合成资产协议 Mirror，以增加 UST 的金融应用。在Mirror协议中，UST可以超额抵押生成合成资产（如谷歌、苹果、亚马逊、特斯拉等领先科技公司的股票），满足无法直接投资这些资产的用户的投资需求（美国股票）。.最后，Terra 最疯狂的事情是推出了 Anchor，这是一个年化收益率高达 20% 的储蓄协议。用户只需将UST存储在Anchor协议中，即可获得年化近20%的需求收益和ANC代币激励。基于上述支付、投资、储蓄等使用场景，Terra 构建了一个高杠杆的生态系统。短短两年时间，LUNA已经成长为超过400亿美元的市值，并铸造发行了180亿美元的UST。这看起来发展得很好，但实际上，UST的铸造逻辑和UST的维稳逻辑已经注定了今天的崩溃。查理芒格有句名言：告诉我你的动机，我会告诉你你的结局。社区里已经有很多人怀疑 Terra 的倒闭可能是项目现金流高的结果。你为什么会有这种感觉？社区提出了四个主要问题：1.资金流向。谁投了LUNA和UST，谁接手了？主要是项目方在造币，崩盘期间有很多LUNA持有者和UST持有者接手。2、为什么稳定币存储年化收益率高达20%？为了吸引更多的人和更多的资金来接手。投资者必须持有 UST 并进行 Staking 才能获得 20% 的年化回报。Anchor 协议的借款人可以用这些资金做什么，以确保年化回报率超过 20%？3、8万多比特币去哪了？这个问题应该是当下人们最关心的一个问题，包括币安的CZ，他也在推特上公开喊话：当Terra陷入困境时，Terra的比特币储备去哪儿了。当 UST 于 5 月 9 日开始下跌时，LFG 宣布将开始处置这 80,000+ 比特币储备，以稳定 UST 与美元的挂钩。第二天，LFG 的比特币储备被清空。根据加密数据分析公司 Elliptic 的链上跟踪，52,189 BTC 被转移到 Gemini，另外 28,205.5 BTC 被转移到 Binance。5 月 9 日上午，LFG 宣布将“将 7.5 亿美元的 BTC 贷款抵押给 OTC 公司，以帮助 UST 重新挂钩。” 同时，从 LFG 地址转移了 22,189 BTC（当时价值约 7.5 亿美元）。5 月 9 日晚些时候，又向同一地址转移了 30,000 BTC。在接下来的几个小时内，52,189 BTC 被转移到 Gemini 交易所，无法判断这些比特币是被出售以支撑 UST 价格还是转移到其他钱包。同样，LFG 基金会剩余的 28,205.5 BTC 在 5 月 10 日转移到币安交易所后，无法确定这些 BTC 是被出售以支持 UST 还是转移到其他钱包。面对社区质疑，LFG 基金会并未透露处置这 8 万多枚 BTC 的细节。4. 不管LUNA崩还是不崩，UST崩还是不崩，为什么Terra战队投了很多LUNA？除了 8 万比特币下落不明之外，Terra 团队还在 5 月 10 日至 13 日期间增发了 6 万亿个 LUNA，这完全不合理，也违背了区块链的精神。综上所述，社区提出质疑：Terra项目中LUNA和UST的崩盘，本质上可能是项目方高额套现的结果。为什么 Terra 不直接将 LUNA 抛到最高点？因为大部分 LUNA 代币实际上都在项目方手中，如果项目方直接在二级市场上出售 LUNA，市值高达 400 亿美元的比特币将无法套现超过 80,000 个比特币（价值当时超过 32 亿美元），更不用说铸造 180 亿美元的 UST。此外，Mirror 和 Anchor 等以高收益锁定 UST 流动性的金融协议强烈支持其兑现行动的实现。这类似于证券市场上大股东的套现。他们往往不直接在二级市场上销售。价值总结UST 倒闭的教训应该引起其他类似算法稳定币项目的警惕，例如 Waves 的 USDN。在 Waves 公链生态的 Vires 借贷协议中，USDT 和 USDC 稳定币借贷的年化利率曾一度高达 40%。这有什么用途？可以接受这么高的稳定币借贷利率。受到社区的挑战。每种类型的稳定币都有其优点和缺点。法币锚定稳定币存在中心化、不透明、监管等缺陷，但也具有资金效率高、锚定有保障的优势；超额抵押的稳定币具有良好的稳定性、去中心化性和抗审查性，但其资金效率较低。算法稳定币经历了几代人的发展演变，但至今还没有“大而不倒”的成功案例。在算法稳定币的核心机制设计上，可能还需要进行大量的实际探索。至少需要考虑以下几个方面：首先，算法稳定币的标的资产的选择。以 UST 为例，它在铸造和销毁时使用 LUNA 作为基础资产，但 LUNA 本身的共识是否足够大？Terra 生态可能有共识，但在更大的密码社区，在传统的韩国消费市场，以及在全球金融领域，销毁 LUNA 铸造的 UST 的共识还不够强烈。LUNA代币本身的分散度太低，高度集中。很难不让人觉得在LUNA价格高的时候项目方不能卖掉二级市场，所以投进UST来实现高水平套现。对于后续的持有者和用户来说，这无疑是一个高风险事件。其次，什么样的抵押（销毁）参数可以兼顾安全性和资金效率。仍然以 UST 为例，销毁价值 1 美元的 LUNA 可以铸造 1 个 UST。与 DAI 等超额抵押稳定币相比，算法稳定币 UST 的资金效率要高得多。它没有选择达成全球共识。以BTC和ETH为基础铸币资产，无高于100%的抵押率。抵押（销毁）参数的设置需要考虑标的资产价格波动时无法触发破产的情况。第三，稳定币的使用需求，谁先铸造，如何监管。因为是稳定币，理论上没有投资价值。如果没有足够的使用价值和使用场景，很难维持其共识，所以我觉得可能需要根据使用需求和使用率严格控制铸币厂的数量，从而控制整体风险。不是为锁定其流通而设置的虚假使用要求，而是作为一般等价物。我们不能因为现阶段算法稳定币项目的失败，一根棍子就扼杀了算法稳定币的发展前景。公众号：崛起凌兮（回复1即可加入）发布于 2022-05-17 15:51稳定币币圈[超话]Terra（LUNA）赞同添加评论分享喜欢收藏申请

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TerraUSD（UST） - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册TerraUSD（UST）TerraUSD（UST）是 Terra 区块链上的去中心化算法稳定币。为了铸造 1 UST，需要销毁价值1美元的储备资产 LUNA。查看全部内容关注话题管理分享简介讨论精华视频等待回答一份关于Terra的看空报告Simonlee8000一、背景简介Terra 是一个由韩国人创建的类似于以太坊等智能合约区块链。Terra区块链主网于 2019 年发布，使用Luna作为其原生加密货币，允许在其区块链上创建和部署智能合约，共识机制是PoS。然而，它的特色功能，就是提供去中心化的算法稳定币，其中一只与美元挂勾的算法稳定币UST发行量最大。UST通过算法来稳定币价，以1:1锚定美元，它使用自家的生态币Luna作为资产背书，通过套利方式形成稳定。任何人都可以通过燃烧自己的Lu…阅读全文赞同 14043 条评论分享收藏怎么看LUNA一夜归零区块链韩玖玖关注我一起聊透区块链今天亲眼见证了一个币圈市值前20的luna币一夜之间归零是真的归零，今天从40美金一路跌到0.5美金。还牵扯了一个算法稳定币，1比1铆钉美元，崩盘就是因为脱铆的时候会自动出售luna购买稳定币回到1美元，但是假如被恶意做空或者恐慌盘大量奔逃，这就是个死亡螺旋，越脱铆越卖luna还越崩盘。很多韩国的企业和个人都在用这个稳定币存利息，年化20%，类似于超吊的余额宝，如果放在牛市应该是没问题的，但是熊市大家都跑的时候就完蛋…阅读全文赞同 8673 条评论分享收藏8400万美元撬动400亿金融帝国，UST崩盘始末律动BlockBeats关注区块链、数字加密行业，首选媒体—律动BlockBeats原文作者：0x137 ，律动 BlockBeats 1997 年，传奇金融杀手索罗斯和他的巨鳄盟友围猎东南亚泡沫市场，大量抛售泰铢并迅速耗尽了泰国央行 300 亿美元外汇储备，最终迫使泰铢实行浮动汇率制，将东南亚国家进一步推入金融危机深渊。 2008 年，华尔街投行巨头雷曼兄弟因大量次信贷坏账出现敞口，负债净额远超公司市值数倍，被迫在纽约南区联邦地区法院提交破产申请，险些摧毁整个现代金融系统。这些史诗般的资本对决故事在过去十几年…阅读全文赞同 748 条评论分享收藏见证Terra的崩盘及其未来分析Simonlee8000今天见证了历史，正如我在今年2月写的那篇Terra看空报告一样（没看过的建议先看看， Simonlee8000：一份关于Terra的看空报告），Luna价格发生了崩盘，UST严重脱锚，这件事居然还登上了微博热搜榜，Terra得有多热门啊，趁热打铁，我再赶一篇深度吧。 [图片] 一、公开一段四月底与小伙伴的付费咨询对话自从2月底LFG往Anchor备用金补充了5亿美元后，Luna币价止跌走稳，3月公布用BTC资产为UST背书，开始是10亿，后来是计划100亿，Luna逐渐走…阅读全文赞同 6618 条评论分享收藏简单说明LUNA跟UST风暴事件加密宇宙信息技术行业员工现在是2022年5月11日上海时间16:26 UST再次脱锚，一度来到0.39u，现在是0.42u LUNA单日跌幅已经超过85%，一度触及4.1u，距离最高点的119u，宛如黄粱一梦，而那不过是数月前的事。经过LUNA昨日前日的救市，现在看来是完全失败了，面对几十亿美金的蒸发，LUNA项目方卖掉手上所有BTC给场外OTC来进行UST护盘，一度让UST回升到0.9u 弹尽援绝之后，终究撑不住了，引发UST抛售潮 UST抛售潮对LUNA是很大的伤害，我简单的介绍一下UST跟L…阅读全文赞同 6443 条评论分享收藏【2022/5/12随笔】LUNA的未来：稳定币的不可能三角纽约皇甫平金融、历史、数理、哲学爱好者一．LUNA的交易作为一个交易员，当下对LUNA的考虑只应该是做多而不是做空。LUNA现在是一个被极度做空的币，各平台永续合约的Funding Rate如下： [图片] 太容易出现被Short Squeeze的情况。做多弹起后快速出掉具有很高的胜率且可能获得非常大的回报。另外，UST正在疯狂burn。大家可以思考一下为什么LUNA暴跌此时此刻UST的价格却很稳定呢？LUNA其实正在创造一个风险收益比极佳的交易。只要UST重新回到1，LUNA上涨数十倍也不是没有可能。 …阅读全文赞同 5483 条评论分享收藏Luna 币价暴跌 98%，Terra 提案将 UST 铸币能力提高到 12 亿美元，有哪影响？干货逻辑科研行业职工最近有不少粉丝请求我谈下最近比特币的大跌，其实很简单，就是庄家觉得现在是时候收割散户了，至于为什么是现在，是因为现在庄家已经“锁定”了利润——具体怎么做到的？这就是本篇文章将要深入骨髓探讨的“秘密”。在此之前，相信大家在外面听过所谓的庄家诱高出货、对敲拉升等庄家手法，我建议大家先忘掉这些东西，很多都是民科自己臆想出来的东西。其实你只要代入到庄家的角色去推演下，就知道这么做有太多的不确定性。真正…阅读全文赞同 206 条评论分享收藏喜欢是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？天朗气清首先何为算法稳定币，稳定币这个大家应该都很熟悉，是指的一类价格和真实货币绑定的虚拟货币，比如USDT，USDC，BUSD等等。但是UST作为规模最大的算法稳定币，和以上的这些稳定币相比，最大的不同就在于没有实际的现金储备来支持它的价格，也就是理论上项目方发行1W个UST，项目方手里可以1分钱都没有。那么UST的价格是如何稳定的呢？答案是靠Luna。项目方在发行UST的同时也发行了Luna这种加密货币，通过智能合约来把Luna和UST的…阅读全文赞同 16添加评论分享收藏喜欢有人Luna及Ust套利赚了将近1个亿邢淼VP看来自己还是年纪大了，懒了，想到了一半，没有继续往下观察。谨记！ ———————————————————————— 这几天luna和Ust市场动荡，做了很多常规的套利，收益还可以。主要是今天早上的okx开放了充值，中间将近有20倍的价格差，赶紧调整头寸，把terra钱包里的剩余luna准备好，到了10:30分，okx没有按照约定的公告时间开放充值，没有充值地址，到了11点多，想起来可能是和ust钱包是同一个地址，先用这个地址从terr…阅读全文赞同 157 条评论分享收藏UST脱锚，算法稳定币魔咒再现名川小可乐专注币圈一级市场，公众号：名川投研会，V：mcty1688从5月5号开始大饼（BTC）开始加速下跌，从37k一路下跌到昨日10号最低跌破3万刀。隔夜大饼回升并企稳在31k附近，暂时稳住了局面。据信这次的“自由落体”是所谓算法稳定币UST崩盘导致的。这个UST很厉害。4月18号的时候刚刚突破174.8亿美元市值，一举赶超币安发行的储备型稳定币BUSD，跻身稳定币市值排名第三。一时之间，星光与日月同辉。加密市值前十中，竟出现高达四个稳定币席位的奇观。而这其中，USDT、USDC、BUSD都是储…阅读全文赞同 122 条评论分享收藏为什么ust大跌 luna为何不能抄底？小诸葛V: D-HL720 没有废话全靠才华随着 Terra Network 代币在 24 小时内暴跌 82%，Terra Network 的 LUNA 价格今天继续下跌。根据 CoinMarketCap 的数据，仅在交易的最后一个小时，LUNA就下跌了 32%——从 22.96 美元跌至 16.95 美元——随后小幅反弹至 17.71 美元。截止发文最低3.6美金 Terra 区块链的原生代币 LUNA 在 5 月 8 日的交易价格约为 65 美元。但随着 Terra 的美元稳定币 UST 失去挂钩，它开始崩盘。UST 昨天跌至 0.70 美元以下，一直在努力恢复与美…阅读全文赞同 135 条评论分享收藏UST 「脱锚」事件梳理，触发死亡螺旋的 Luna 能否力挽狂澜？Moore_Capital原文标题：《2 小时蒸发近 50 亿美元，Luna 崩盘进行时》原文作者：0x137，律动 BlockBeats用「所有人都在期待末日来临」这句话形容 2022 年以来的市场情绪再适合不过了。因为 CPI 指数过热，市场一进入年初就全是加息的呼声，25 个点、50 个点、75 个点...... 现在加息来了，市场崩了，人们也迎来了自己呼唤已久的末日。打开金融版面，头条便是「全球股市经历近年来最惨痛一天」，VIX 恐慌指数也到达自新冠爆发以来的历史高点。 [图片] [图片] …阅读全文赞同 12添加评论分享收藏是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？抠鼻屎的小熊进群关注微信公众号：静候花开诶；微博：风月将晚现在每个人都在谈论 UST，包括 Janet Yellen 的评价。我们今天也来聊聊，谁能想的UST4月18号的时候刚刚突破174.8亿美元市值，一举赶超币安发行的储备型稳定币BUSD，跻身稳定币市值排名第三。如今却是如此的惨不忍睹，大家目光或许都放在了崩盘、死亡螺旋，能不能救市成功却忽略了背后加密索罗斯的狙击！公众号：币然崛起（可领取仓位分配攻略，教你如何在牛市中赚钱，在熊市中赚币）投资有风险，入圈需谨慎。UST和 LUNA之间…阅读全文赞同 10添加评论分享收藏喜欢R-terra包|第一节--栅格相关性、波段的计算与异常值处理农夫山泉有点甜loler/地理与生态/地理空间科学的博客_CSDN博客-领域博主前言本系列将介绍R中的Terra包，水平有限，多多指教，如有错误，欢迎指正。 Terra包terra是用于空间数据分析的 R 包，是raster包的升级版，可用于栅格数据和矢量数据处理和空间分析。此外在R中，还有sf、sp、raster、stars等包可用于处理空间数据。本文主要内容主要介绍栅格和矢量的读写、相关性计算、获取统计值、NDVI的计算、异常值处理等内容安装包install.packages("terra") #或者 r…阅读全文赞同 9添加评论分享收藏Terra TVL 超过BSC，仅次于以太坊，原因有这三点巴比特已认证账号12月20日消息，据DeFI TVL数据统计网站defillama显示，Terra公链的TVL已超过了170亿美元，目前仅次于以太坊，在短短一周的时间内，Terra的TVL增长幅度超过了33%，那这惊人数据的背后，到底是哪些因素造成的？ [图片] Terra TVL疯狂增长的3大因素时间回到一周前，由Delphi Digital、IDEO CoLab Ventures以及Terraform Labs联合推动的AMM DEX Astroport，宣布启动了其Lockdrop锁定投放的第一阶段，而在此后，Astroport便开启了疯狂的TVL…阅读全文赞同 9添加评论分享收藏从算法稳定币转向BTC储备稳定币，Terra的自救之路巴比特已认证账号算法稳定币在业内一直是一个非常具有争议的话题，创造一种价值稳定且不与其他资产挂钩的数字货币，真的有可能实现吗？去年11月份，来自卡尔加里大学法学院的助理教授Ryan Clements在其题为《 Built to Fail: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins 》的论文开头指出：“算法稳定币本质上是脆弱的，这些无抵押的数字资产试图利用金融工程、算法和市场激励来锚定参考资产的价格，它们根本不稳定，而是处于永久脆弱的…阅读全文赞同 9添加评论分享收藏是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？大背头pony座右铭：追求极致胜率！ LUNA为什么暴跌？很简单，这个项目是韩国人做的，他们说要做电商，Luna就相当于京东的股票，UST就相当于京豆。你抵押价值一美金的Luna，他们就送你一个UST. 我为啥要UST？因为他们告诉你存UST每年给你20%的利息。利息从哪儿来呢？他们说未来他们的电商平台建好了之后用交易利润来发放利息，其实大家都知道这玩意儿就是画大饼瞎扯淡。但是为了看上去靠谱一点，他们又告诉你，我会拿20%大家抵押的LUNA购买BTC来作为UST的保证…阅读全文赞同 91 条评论分享收藏喜欢浏览量49.2 万讨论量813 帮助中心知乎隐私保护指引申请开通机构号联系我们举报中心涉未成年举报网络谣言举报涉企侵权举报更多关于知乎下载知乎知乎招聘知乎指南知乎协议更多京 ICP 证 110745 号 · 京 ICP 备 13052560 号 - 1 · 京公网安备 11010802020088 号 · 京网文[2022]2674-081 号 · 药品医疗器械网络信息服务备案（京）网药械信息备字（2022）第00334号 · 广播电视节目制作经营许可证:（京）字第06591号 · 服务热线：400-919-0001 · Investor Relations · © 2024 知乎北京智者天下科技有限公司版权所有 · 违法和不良信息举报：010-82716601 · 举报邮箱：jubao@zhihu.

UST 会成为算法稳定币的末日吗？ - 知乎

UST 会成为算法稳定币的末日吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册币圈[超话]TerraUSD（UST）UST 会成为算法稳定币的末日吗？关注者4被浏览1,160关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享2 个回答默认排序万币候关注曾经拥有 180 亿美元市值的稳定币UST现在的交易价格不到 20 美分，与美元严重脱钩。Terraform Labs 部署了价值约 30 亿美元的比特币，向市场大量注入了 UST 的姊妹代币 LUNA 。然而这些都以失败告终，甚至Terraform Labs 首席执行官 Do Kwon 也表示，无法挽救曾经的网络。所有这些都为该行业提出了两个非常重要的问题：所有算法稳定币都会走向终结吗？是否应该制定法规来防止类似的灾难发生？Jonathan Wu 是第 2 层网络 Aztec Network 的增长主管，他认为这并不是算法稳定币的末日。他在“Unchained”播客节目中说道，“算法稳定币是圣杯。你想想抵押不足的算法稳定币是什么，它就是凭空印钱。在我看来，总会有资本追逐这个梦想”。稳定币对于消除加密货币的波动性是必要的，如果有成本更低的方法来做到这一点，人们会尝试。基本上有两种稳定币模式：抵押和非抵押。像 USDC 或 Tether 这样的抵押稳定币在银行账户等资产中保留了货币或债券等金融储备，以确保持有者在某个时候可以将它们兑换成实际货币。算法稳定币试图通过其他金融手段来维持他们的挂钩。UST 使用了一个链上赎回工具和一个相关的代币 LUNA，根据不断变化的供需来支撑 UST 的价值。随着 UST 兑美元汇率上涨或下跌，LUNA 被烧毁或铸造。这样做的目的是创造一种“加密原生”美元——具有区块链的所有好处，比如抵抗审查，比完全或部分抵押更便宜。Jonathan Wu将其与由 MakerDAO 维护的基于区块链的稳定币DAI进行了比较，该稳定币持有超额抵押的加密货币储备，使用成本为 2 美元。他说，“现在，如果我是风险投资家或资本提供者，我正在研究这个，我想说的是，我可以创建一个资本效率高 10 倍的货币体系。我愿意一次又一次地追逐这个梦想”。广泛的风险在上周崩盘之前，UST 仅出现两次大幅脱钩，其中一次是在2020年12月，当时跌至约85美分，另一次是在2021年5月，当时跌至94美分。然而，在此过程中，像卡尔加里大学教授Ryan Clements这样的人物一直在敲响警钟。Clements写了一篇经过深思熟虑的文章，声称所有算法稳定币都注定要失败。这些资产与法定货币一样具有价值，问题是，Terra 的用户群不够大。除了需求问题，Clements 指出，Terra 依靠“自利”的投资者，当它开始失败时，他们可以从其算法中获利。正如我们上周看到的那样，“羊群”式的抛售压力加剧了抛售。Clements认为，其他算法稳定币——如MIM、FRAX 和USDN——远不能幸免。他写道，由于它们受到波动性资产的支持并且容易出现羊群行为，因此“处于永久脆弱的状态”。就在今天，Deus Finance 的算法稳定币DEI在欧洲交易时段跌至 54 美分，一定程度上是由于稳定币交易的波动性造成的。Kwon 之前的项目 Basis Cash 和算法稳定币 IRON 也出现类似的问题——这促使投资者 Mark Cuban 呼吁对稳定币进行监管。Cuban 在去年9月发推文说，“什么是算法稳定币？稳定吗？买家是否了解风险是什么？它需要标准。”如果如果链上机制无法维持自己的价格控制，那么其他一些实体就会介入制定标准。制定规则不幸的是，对于加密行业来说，他们不一定能制定自己的规则——即使他们可以参与起草过程。对于监管机构来说，任何人都可以创建一个加密系统——这个过程意味着金融警察一直并可能继续与发行人玩打地鼠游戏。尽管美国证券交易委员会已经开始对该行业进行打击，发出广泛的警告并将其加密执法部门的规模扩大了一倍——即使有明确的规则，仍然会有一些像 Kwon 这样的无政府主义者愿意反抗这一制度。风险投资家Nic Carter表示，“我认为你不能主动监管像 UST 这样的东西，就像你不能监管 plustoken、 paycoin 或 onecoin 一样，”他补充说，UST 从来就不适合稳定币这个词，因为它的真正目标是推动 LUNA。他说，“因此，‘我们如何监管 USDC’和‘我们如何处理 UST/Luna’这两个问题是完全不同的。后者更多是关于如何阻止大规模金融欺诈的发生。稳定币的规则即将出台，以使其外观和功能更像银行。类似的规则可以在加密行业中自我执行。即使是算法稳定币，用户也可能需要强大的储备。”这样的体系是否可行，以及当局是否会使用越来越像证券的代币，都是悬而未决的问题。但对于许多投资者来说，其教训可能是在未来选择有抵押的稳定币。这种偏好会保持多久，或者UST内爆的记忆可以维持多久，这是另一个棘手的问题。正如Tomlin所说，“我认为人们会继续尝试的主要原因是免费资金的出现发布于 2022-05-17 15:42赞同 7添加评论分享收藏喜欢收起老A币说关注时至今日，UST崩盘事件已经基本告一段落。昔日高高在上的算法稳定币之花，如今几乎零落成泥。最新数据现实，UST价格仅为不足0.100美元，而其母链Terra治理代币LUNA为0.000179美元，接近归零。作为算法稳定币的代表，UST一度跻身为全球第四大稳定币。就在一个月前，LFG（Luna Foundation Guard）还在大肆招兵买马，进行了诸如“斥资以零利润购买BTC”，“通过跨链多重签名桥接到以太坊”，“在Curve内建立新标准4pool以取代现有的3pool”等一系列开疆拓土之举。不过一个月时光，昔时的豪情壮志转眼已经明日黄花，结局真是令人唏嘘。算法稳定币的大致分类稳定币市场币种很多，比较流行的分类方法是将稳定币分为三种。第一种是法币抵押型稳定币，通过锚定相对稳定的法币来保证稳定币的价值。这里锚定的法币主流是美元，也包括欧元、日元、人民币等其他法币。第二类是超额抵押型稳定币，主要是通过以BTC、ETH等主流币作为底层资产进行超额抵押。第三类则是通过绑定一套生态的算法套利机制来维护价值的算法稳定币。以上表中USDT、USDC、DAI、BUSD、UST、TUSD六种市值排名靠前（4月数据）的稳定币为例。USDT、USDC、BUSD、TUSD属于第一种，DAI属于第二种，UST则属于第三种。这次UST的暴雷，不但造成了投资者们的愤怒和恐慌，甚至一度出圈，被很多传统金融媒体所报道，让很多圈外人也跟着看了热闹。很多人都在疑虑，一款大名鼎鼎的稳定币，怎么说跌就跌，毫无安全性可言？在讨论这个问题之前，首先我们要明确稳定币所谓的“稳定”，其来源究竟是什么？稳定本身就是一个相对概念，只要相对于锚定对象（或者称之为参照系更为贴切）的波动超过一个可控的区间，即可称之为不稳定。换言之，稳定币稳定的来源在于，锚定的对象究竟是现成的法币，还是加密世界的一套生态环境？对法币抵押型稳定币而言，只要严格遵守1:1准备金保证，且锚定的法币（比如美元）在现实世界保持正常流通，其稳定性就可以得到保证，这是非常浅显的道理。（第二类稳定币这里暂不讨论。）算法稳定币则稍显复杂，它参照的是加密世界的一套经济生态，比如UST参照的是Terra生态，如果把Terra生态理解成美国经济，把其治理代币LUNA理解为法币，即美元，则UST也属于一种特殊的“法币抵押型稳定币”。当Terra生态出现严重危机时，毫无疑问UST会随着LUNA一起崩盘。通过上述比较我们不难发现，稳定币之稳定，是相对于其参照物而言的，稳定币与参考系的关系可谓一荣俱荣，一损俱损。同样，经济生态发生严重危机而货币体系不受影响，是从来不可能发生的事儿。算法稳定币之稳定，主要通过绑定其加密生态来维持，当加密生态崩盘时，算稳自然覆巢之下无完卵。那么，如何判断一款稳定币是不是真的稳定呢？显然，对算法稳定币而言，其绑定生态越茁壮，其本身就越稳定，这自毋庸多言。除此之外，还要注意的是其管理基金会是否靠谱，其资产储备及规划是否安全透明。还用UST这个反面教材来说，截至5月17日，LFG手中只持有313枚BTC，而10天前的5月7日这一数字则是80394。也就是说，这笔充当“外汇”的BTC、本该用于救市的8万多BTC在语焉不详中已经消耗殆尽！还有大量的USDT、BNB等资金储备去向不明。Terra 的治理显然让人大跌眼镜，他们并没有对外界准确的公布这笔钱有没有用于救市，如何用来救市的。而如果同为美元抵押型稳定币而言，因为美元的生命力几乎不用怀疑。对这类稳定币则同样要重点从安全性、透明性、以及便于使用等特性来考虑。从安全性来说，相比起UST，TUSD在保管美金储备物的方式体现了极强的专业度。当TUSD被用户购买时，运营团队不会接触任何投资资金。这就从根本上杜绝了像UST那样大笔资产去向不明的状况。另外，TUSD作为成为了全球首个推出链上24小时实时证明的稳定币，能够确保实现100%的美元储备。相比之下，其他类似稳定币如USDT存在储备不明等问题，并因此受到市场诟病（当然现在有了改善），而USDC则仅通过发布月度审计报告来“保障”自身公开透明，月度审计与实施审计，两者可信度孰高孰低一目了然。最后，基于上述论述，我们做出两条预测：第一是尽管UST拖锚事件并不意味着市场会否定算稳的价值。未来算稳依然会得到其锚定加密生态的拥趸的支持。第二是很长时间内美元稳定币将受到更多投资者的认可，像TUSD这样拥有完善审计机制的稳定币，无疑将更加符合市场的需求。发布于 2022-05-23 10:04赞同 2添加评论分享收藏喜欢收起写回答1 个回答被折叠（为什

USTC 暴拉背后，Mint Cash 将要重建稳定币与 Anchor？ - 知乎

USTC 暴拉背后，Mint Cash 将要重建稳定币与 Anchor？ - 知乎切换模式写文章登录/注册USTC 暴拉背后，Mint Cash 将要重建稳定币与 Anchor？辰说财经原 Terra 生态稳定币 UST（USTC）突然直线起飞，截至发文时仍维持在 0.0755USDT 左右，创一年来新高。老树开新花，作为在不少人心里已经是「失败项目」的 LUNC/USTC，成功凭借着此间的拉盘吸引大众的注意力，市场解读也众说纷纭，那 USTC 暴涨背后的原因究竟为何？有哪些值得关注的新变量发生？USTC 的前世今生首先我们需要区分下 LUNC/USTC 与 LUNA 之间的不同。2022 年 5 月 Terra 生态崩塌后，原 Terra 网络被重命名为 Terra Classic，代币重命名为 LUNA Classic（LUNC），对应的算稳 UST 也被重命名为 Terra Classic UST（USTC）。随后团队刨除算稳因素，重建了新公链 Terra 2.0，代币被命名为 LUNA（当然此 LUNA 已非彼 LUNA，故像币安合约以「LUNA2」与崩盘前的 LUNA 做区分）。简言之，LUNC/USTC 才是与 2022 年 5 月崩盘前的 LUNA/UST 一脉相承的代币。如果类比的话，LUNC/UST 之于新 LUNA，正如 ETC 之于 ETH。与此同时，2022 年 5 月崩盘前，UST（也即如今的 USTC）流通量最高达到约 180 亿枚，一度超越 BUSD 位列稳定币第三（仅次于 USDT、USDC）。不过随后 5 月崩盘期间，大量 UST 通过 UST-LUNA 套利机制被铸造为 LUNA，导致流通量一路下滑，截至发文时 USTC 的最新流通供应量约 90 亿枚。Mint Cash 的重建计划客观上，Terra Classic 社区过去一年也在积极尝试自救，提出了一揽子将 USTC 重新锚定 1 美元的重建方案，但都因缺乏切实可行的操作性与无人推动而搁浅。直到 10 月 7 日 Mint Cash 成立，可能才成了此次 USTC 暴涨与市场情绪回温的关键导火索，我们先来看看 Mint Cash 究竟是什么，以及要做哪些事。按官网信息，Mint Cash 是一种「无需许可且价格稳定的支付和储蓄货币系统」，其核心开发人员来自前 Anchor 团队以及 Aleph Research，正计划与 CosmWasm 和 Berachain 一起构建基于 Cosmos SDK 的 Polaris EVM 链。Mint Cash 目前公开披露的核心产品主要有两个：新稳定币 CASH，以及新 Anchor「Anchor Sail」。新稳定币 CASH首先，Mint Cash 计划推出「完全由 BTC 支持的与各种现实世界货币挂钩的数字货币」CASH。其中任何人都可以通过持有和质押比特币（Nomic 的封装比特币 nBTC，以适用于 Cosmos IBC）来进行铸造。它有一个单一的 nBTC 抵押品池，可以主动与 CASH 进行交易，就像「央行」一样可以主动在外汇市场上进行套利（Swap 模块），只不过 Mint Cash 也强调，「CASH 并未与抵押品挂钩，因此始终存在抵押品贬值并导致脱钩事件的风险」。简言之，CASH 的设想，其实就是在链上发行「金本位制」的全新货币，而这个金本位制里的「黄金」储备，就是「数字黄金」比特币。新 Anchor「Anchor Sail」在此基础上，Mint Cash 计划重建原先的固定储蓄收益协议 Anchor，推出 Anchor Sail。用户在上一步铸造 CASH 后，可以将其放在 Anchor Sail 上获得储蓄收益，也可以质押给验证者以获得一部分交易费用和税收现金流。USTC 暴涨逻辑何在？那为什么 USTC 会迎来暴涨？原因就在于 Mint Cash 核心开发者 Shin Hyojin 此前透露的空投规则（Terra 崩盘前持有 UST 的用户也有资格获得空投）：「我们将以 1 USTC = 1 美元的估值空投等量代币（具体情况可能有所不同），这是高达 99% 的折扣优惠」。且按照核心开发者 Minjae Yang 的推文，Mint Cash 空投「实际上就是 Blast 形式，USTC 具有重要影响力，结果实时可视化」。这也就意味着将来应该是以锁定 USTC 的形式来计算空投，且 USTC 将以 1 美元的估值来进行计算——用户持有 100 USTC ，就等于持有 100 美元锁定计算份额。而在绝大部分用户眼里，USTC 在此轮暴涨前也不过 0.015 美元，暴涨后最高也才 0.05 美元，所以不啻于 20 倍以上的估值放大器。虽然 Shin Hyojin 今早发推澄清，称「这是一个初始估值报价，意味着所得到的代币将不会始终以 1USTC = 1 美元的比率进行兑换」，但市场情绪已经被点燃。注意风险不过如果仔细思量，这个估值放大器似乎只是团队玩弄的一个「障眼法」，因为空投数量按 USTC 的锁定份额进行计算，那大家的 USTC 无论按 1 美元还是 100 美元估值，都没有差别：每个人的 USTC 都是 1 美元，那还是看谁锁入的 USTC 多，和按几美元的估值进行计算无关。正所谓「大家的 USTC 都按 1 美元估值，那 1 美元估值也就没有意义」。说到底，这次 Mint Cash 空投「本质是开一个新项目，可以用 USTC 参与 IDO」（@0xLoki 老师语），只是为 USTC 找到了一个使用销毁场景——刺激用户积极锁定 USTC 参与空投，并将对应的 USTC 销毁。值得注意的是，今年 9 月份 Terra Classic 社区就已投票决定停止铸造 USTC ，以保护「正在销毁 USTC 从而帮助恢复锚定的社区和外部投资者」。因此从某种程度上讲，Mint Cash 此番也确实在推动 USTC 通过拓展使用场景走向销毁通缩的路上做了一个有益的尝试。发布于 2023-11-27 15:16・IP 属地浙江区块链(Blockchain)赞同添加评论分享喜欢收藏申请

TerraClassicUSD(USTC) 币价，图表，市值以及其他指标 | CoinMarketCap

aClassicUSD(USTC) 币价，图表，市值以及其他指标 | CoinMarketCap加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.72T1.12%24小时交易量: $165.78B23.16%占有率: 比特币: 51.8% 以太币: 17.2% ETH Gas费: 41 Gwei Fear & Greed: 89/100加密货币加密货币排名分类全球走势图历史记录Bitcoin ETFsLeaderboards热门最近添加领涨和领跌访问最多NFTNFT 总体统计数据热门收藏品即将进行的销售活动On Chain DataDEX 交易对Chain Ranking热门 DEX 交易对交易所现货衍生品DEX社区动态TopicsLives文章产品PRODUCTS转换器CMC LabsTelegram Bot广告Crypto API网站小组件CAMPAIGNSAirdrops钻石奖励学习和赚取CALENDARSICO日历活动日历学习新闻AcademyResearch视频词汇表减半倒计时：34天自选列表投资组合搜索/加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.72T1.12%24小时交易量: $165.78B23.16%占有率: 比特币: 51.8% 以太币: 17.2% ETH Gas费: 41 Gwei Fear & Greed: 89/100TerraClassicUSD 价格 USTC¥0.2477 1.52% (1天)TerraClassicUSD兑换为CNY的图表Loading Data请耐心等待，我们正在加载图表数据加入自选列表 TerraClassicUSD统计数据市值 1.52%¥2,218,887,880#261交易量（24小时） 13.37%¥225,451,997#304交易量/市值（24小时） 10.16%流通供应量 8,959,600,283 USTC总供应量 8,970,835,453 USTC最大供应量 ∞完全稀释的市值 ¥2,221,670,324合约Ethereum: 0xa47c...661acD 更多官方链接网站白皮书GitHub社交媒体TwitterTelegram聊天室评分 · 基于2家机构的评分3.5 网络信息区块链浏览器支持的钱包UCID7129 USTC兑换为CNY的转换器USTCCNY价格表现24小时最低价¥0.234最高价¥0.255历史高点Jan 30, 2021 (3 years ago)¥7.53-96.71%历史低点Jun 18, 2022 (2 years ago)¥0.04472+453.73%查看历史数据热门程度加入自选列表的次数137,232x384th / 9.1K标签Cosmos EcosystemStablecoinAlgorithmic Stablecoin显示全部更多信息您是该项目的所有者吗？更新代币信息 Loading Data请耐心等待，我们正在加载图表数据 TerraClassicUSD community TerraClassicUSD markets全部CEXDEX现货永续合约期货所有交易对Loading data...Show full width免责声明：本页面可能包含联署营销链接。如果您访问任何此类联署营销链接，并且在这些联署营销平台上进行如注册或交易等操作，CoinMarketCap 将可获得报酬。请参阅《联署营销信息披露》。TerraClassicUSD新闻关于TerraClassicUSDWhat Is TerraUSD (UST)?TerraUSD (UST) is the decentralized and algorithmic stablecoin of the Terra blockchain. It is a scalable, yield-bearing coin that is value-pegged to the US Dollar. TerraUSD was created to deliver value to the Terra community and offer a scalable solution for DeFi amid severe scalability problems faced by other stablecoin leaders like Dai. Thus, TerraUSD promises users a higher level of scalability, interest rate accuracy, and interchain usage.TerraUSD provides several benefits that have made it a stand-out stablecoin competitor. Due to its minting mechanism, UST meets the requirements of DeFi protocols that it uses without losing scalability. UST can also be easily added to crypto wallets by simply integrating TerraUSD as a payment method. Another area where TerraUSD has shown its power is DApps. For example, platforms that mint fungible synthetic assets and track real-life asset prices use UST as a pricing benchmark.TerraUSD (UST) was launched in September 2020 (in collaboration with Bittrex Global) and has since gained the reputation as the most scalable stablecoin. UST can be used in conjunction with LUNA, Terra's non-stablecoin crypto, or as a standalone token.Who Are the Founders of TerraUSD?Do Kwon and Daniel Shin founded Terra (LUNA) in April 2019. In September 2020, they launched TerraUSD on Bittrex Global. Since that date, TerraUSD has outstripped many stablecoin competitors in the market, such as GUSD (Gemini) and PAX (Paxos). Terra is TerraUSD's own blockchain, the creation of Terraform Labs (a subsidiary of Terra Alliance).Do Kwon is the CEO of Terraform Labs. He is a former software engineer at Microsoft and Apple. He also served as CEO of Anyfi, a startup providing decentralized solutions for wireless mesh networks. Kwon is included in the Forbes 30 Under 30 list of the world's most successful entrepreneurs.Co-founder Daniel Shin is a talented economist and entrepreneur. Before Terra Alliance, he co-founded Fast Track Asia, a startup incubator, and managed to co-found and lead TMON (Ticket Monster), a South Korean e-commerce platform.What Makes TerraUSD (UST) Unique?Enhanced Scalability - TerraUSD is an algorithmic stablecoin with a value equal to the face value of minted stablecoins. To issue 1 TerraUSD, you need to burn 1 LUNA reserve asset. It turns out that TerraUSD's monetary policy scales nearly without limits, thereby helping DeFi projects reach their full potential.Easy Exchange - The stablecoins in the Terra ecosystem share the total liquidity, meaning you can exchange TerraUSD for TerraKRW (their stablecoin pegged to the Korean Won) with minimal fees.Passive Income Potential - Additionally, users can gain passive income using TerraUSD with the Anchor protocol's stable interest rates. Anchor is a lending protocol that promises a 20% return on UST savings. Additional and steady income appears through rewards in PoS chains, which maintain their stability due to commissions and inflation. This nuance will make it possible to form a reliable interest rate.Interoperability - With the Dropship bridge protocol, TerraUSD allows blockchain ecosystems to be connected. Dropship integrates TerraUSD into numerous DeFi and DEX platforms, and most importantly, moves assets between chains. LUNA supply and demand determine the value of TerraUSD. Thus, a stable UST cost is guaranteed as the Dropship protocol helps maintain scalability.To summarize, TerraUSD (UST) is the first decentralized stablecoin that provides interest earnings, incredible scalability, and easier interchain movement.Why Did UST Depeg?On May 9, 2022, UST depegged and plunged from $1 to a low of $0.68. At the time of writing, it is unclear whether UST will recover its peg.After UST started trading slightly below its dollar peg, the Curve pool containing UST got progressively emptied — people were cashing out their UST for other stablecoins. At the same time, short selling of LUNA drove the price of LUNA, the collateral for UST, down. This downwards price pressure forced Terra to mint even more LUNA in an attempt to stopthe downwards spiral of UST. This diluted the price of LUNA but did nothing to restore the peg. Even a $1.5 billion sale of BTC out of Terra's treasury did not succeed in restoring faith in UST. Akin to a bank run, UST holders would rather take pennies on their UST than redeem it for LUNA.You can read the full breakdown of the UST depeg here.What s the Luna Foundation Guard (LFG)?The Luna Foundation Guard (LFG) is the organization managing Terra, the company behind the LUNA and UST tokens. LFG made headline news when it repeatedly bought Bitcoin, leading to a LUNA all-time high only one month before the UST depeg. Although the declared goal of the Luna Foundation Guard was to accumulate BTC worth $10 billion, it had to liquidate its Bitcoin reserve in an attempt to save the UST peg. At the time of writing, it is unclear whether LFG will continue buying Bitcoin in the future.How Many TerraUSD (UST) Coins Are There in Circulation?TerraUSD (UST) is a stablecoin built on the Terra blockchain. The UST token has no technical support. Instead, the creation of the UST is facilitated by burning LUNA tokens.The UST value fluctuates because it’s driven by supply and demand for the asset and the US dollar value. When the value of the UST exceeds a dollar, LUNA holders can sell tokens for UST. As a bonus, due to the increase in the UST supply, the prices for LUNA are also growing. When supplies are reduced for profit, UST tokens can be sold for Terra (LUNA). This action returns the UST price to the target level. Consequently, a certain amount of LUNA is burned, which creates scarcity and increases their value.As of June 2021, the maximum supply is about 1.93B UST, and its qualities of scalability and functionality make TerraUSD (UST) one of the most notable stablecoins in the cryptocurrency market.How Is the TerraUSD Network Secured?TerraUSD (UST) is pegged to the price of a dollar and is secured by Terra (LUNA). LUNA is an asset reserve that ensures the stability and security of the UST through the seigniorage process (income received from an emission of money).Miners also play a significant role in Terra's security. Miners participate in a proof-of-stake (PoS) consensus, providing stability by absorbing short-term demand volatility for Terra. After all, stable demand for mining is one of the main requirements for security and stability. Therefore, the TerraUSD protocol strives to provide stable rewards in all economic conditions. This way, TerraUSD can provide compensation to those who protect and build the network.Where Can You Buy TerraUSD (UST)?To buy TerraUSD (UST), you need to have Bitcoin or Ether to swap for UST on the exchanges where the token is listed. These exchanges include KuCoin, Uniswap (V2), Bittrex, Bitfinex, Gate.io, PancakeSwap (V2), Sushiswap, Terraswap, 1inch Exchange, MEXC, OpenOcean, DODO BSC.Learn more about how to buy Bitcoin and other cryptocurrencies on our education platform — CoinMarketCap Alexandria.The UST LUNA RelationshipAfter the UST depeg, Do Kwon proposed a revival plan that would split the Terra blockchain into a new chain called Terra (also sometimes called Terra 2.0). The old Terra chain would continue to exist as Terra Classic. This revival plan passed a community vote, and most of the DeFi DApps subsequently migrated to the new Terra 2.0 chain.UST is now called TerraClassicUSD (USTC) and only trades on the old Terra Classic blockchain. According to Do Kwon, there will be no migration of USTC to Terra 2.0 and also no updated version of the algorithmic stablecoin. Thus, TerraClassicUSD is de facto a defunct stablecoin and is not expected to regain its dollar peg in the future.Anchor Protocol Yield Reserve Top UpAnchor Protocol is a decentralized savings protocol offering low-volatile yields on TerraUSD deposits. The Anchor yield (around 19.5%) is derived from staking rewards from major proof-of-stake blockchains and from interest paid by borrowers, and the community believes it could be the reference interest rate in crypto.Total deposits on Anchor grew from $2.5B in early December 2021, to over $6.5B currently. Over $10B worth of UST, including collateral, is locked up in the protocol currently, as crypto users pile on to capitalize on the attractive yields during the market downturn. As a result, concerns over the protocol burning through its yield reserve (at around $2M a day) to maintain the high benchmark returns grew. On Feb. 18, 2022, the founder of Terra, Do Kwon announced an Anchor yield reserve top-up of $450M. The yield reserve now sits at over $500M.Related Pages:Read about Terra (LUNA).Read about Tether (USDT) and Dai (DAI) - other popular stablecoins (stable-value cryptocurrency) that mirror the price of the U.S. dollar.What is a stablecoin? Check an in-depth guide on CMC Alexandria.What are DApps? Learn more with CoinMarketCap's educational resource.Click here and see the top DeFi tokens by Market Capitalization. TerraClassicUSD分析加载中…Popular Tokens on the Ethereum ChainEthereumETH¥28,720.071.55%Shiba InuSHIB¥0.00023231.56%ChainlinkLINK¥148.341.34%UniswapUNI¥102.710.04%UNUS SED LEOLEO¥42.730.09%Fetch.aiFET¥18.841.82%The GraphGRT¥3.136.31%MakerMKR¥20,742.760.22%ApeCoinAPE¥17.152.40%WorldcoinWLD¥68.914.88%DecentralandMANA¥5.431.91%GalaGALA¥0.51220.60%SynthetixSNX¥35.412.97%RenderRNDR¥80.401.73%Bitget TokenBGB¥6.610.10%ArtCoinAC¥3.590.98%ObortechOBOT¥0.432718.90%ARCSARX¥0.02044.56%/ReachREACH¥0.58791.60%Forgotten PlaylandFP¥0.55575.18%最常浏览的加密货币CatgirlCATGIRL¥0.0000000068660.37%neversolNEVER¥0.00275133.12%RichQUACK.comQUACK¥0.0000000099015.13%EGOEGO¥0.6074.45%EggdogEGG¥0.057812.37%ArtradeATR¥0.0922815.97%Baby ElonBABYELON¥0.0000000000876612.17%OpSecOPSEC¥13.6511.93%WavesWAVES¥32.486.01%ApeWifHatAPEWIFHAT¥0.0000007896306.00%CardanoADA¥5.420.73%NvirWorldNVIR¥0.095946.90%CzolanaCZOL¥0.0062688.57%BitcoinBTC¥516,504.921.70%Baby SoraBABYSORA¥0.000000000011657.48%MinuMINU¥0.0000045242.47%Script NetworkSCPT¥0.39665.05%Bonk 2.0BONK2.0¥0.000000393739.90%Super TrumpSTRUMP¥0.075732.36%Shiba InuSHIB¥0.00023272.65%全球价格USTC/USDUnited States Dollar$0.03443USTC/CNYChinese Yuan¥0.2477大家还在看GoldMint$0.03381.70%Band Protocol$2.640.58%Uniswap$141.06%Firo$2.313.51%Chainlink$20.70.40%Oasis Network$0.16741.82%Blocknet$0.053841.47%yearn.finance$9,988.572.08%Solar$0.5263.03%MahaDAO$2.054.54%热门Aevo$3.013.37%SOHOTRN$0.00153644.42%Waves$4.515.59%Pepe$0.000010114.33%Super Trump$0.0107625.81%TerraClassicUSD实时行情TerraClassicUSD 今日价格为 ¥0.247655 CNY，其 24 小时的交易量为 ¥225,451,997 CNY。我们会实时更新USTC兑换为CNY的价格。 TerraClassicUSD 在过去 24 小时内下跌了 1.52。目前的 CoinMarketCap 排名为第 #261 位，其市值为 ¥2,218,887,880 CNY。其流通供给量为 8,959,600,283 USTC 个货币目前无法提供供给量上限信息。目前 TerraClassicUSD 交易量最大的平台为 Binance, OKX, Bybit, Bitget, 和。您可以在我们的查找其他上市资产。加密货币货币TerraClassicUSD产品CMC LabsChatGPT PluginCrypto API加密货币指数网站涂鸦站点地图广告公司关于我们服务协议隐私政策Cookie preferencesCookie 政策社区规则免责声明方法论加入我们招聘中!支持申请表联系我们常见问题解答词汇表社交媒体X (Twitter)社区TelegramInstagramFacebookRedditTelegram© 2024 CoinMarketCap. 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UST崩盘的溢出效应持续各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

盘的溢出效应持续各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1UST崩盘的溢出效应持续各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭2022-05-18 19:57来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号原创董宇佳科创板日报收录于合集#金融体系 1 个 #数字货币 2 个尽管多为业内人士都认同由于加密市场与受监管的金融市场之间的联系较为薄弱，此次事件几乎不会对传统金融市场产生冲击。但受UST崩盘影响，多个金融体系发达的国家正加快把稳定币纳入监管进程。文|董宇佳近日，加密行业第三大稳定币UST以“一己之力”冲击了本就低迷的加密货币市场。算法稳定币UST的崩溃引发数十亿美元的抛售，其关联的加密货币LUNA更是从100美元最低跌至0.00000112美元，400多亿美元市值瞬间蒸发。整个加密市场也大幅波动、多个稳定币短暂脱锚。尽管多位业内人士都认同由于加密市场与受监管的金融市场之间联系较为薄弱，此次事件几乎不会对传统金融市场产生冲击。但受UST崩盘影响，多个金融体系发达的国家正加快把稳定币纳入监管的进程。UST崩盘的溢出效应稳定币旨在避免波动，但这种稳定性现在正受到质疑。全球市值最大的稳定币Tether在上周四短暂地失去了与美元1:1的挂钩，当日Tether最低跌至0.95美元。不过随后已回升。鲸平台智库专家、重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用对区块链日报记者表示，UST与美元挂钩的失败不仅使稳定币的信用受到打击，造成多个稳定币在UST之后脱锚，同时也给包含这些稳定币的DeFi（去中心化金融）产品带来重大风险。Anchor原生代币（ANC）的暴跌印证了这一风险。Anchor的运营依赖于UST，而Anchor则以高达约20%的年化利率吸引UST存款。根据CoinDesk，Terra上借贷协议Anchor的原生代币（ANC）一周内已从0.85美元跌至0.13美元上下。惠誉评级在5月12日指出，“受加密领域消化UST挂钩失败的影响，再加上美国利率上升和股市波动对高风险资产构成压力，波动可能会继续。”不过惠誉评级进一步称，由于加密市场和受监管的金融市场之间的联系较为薄弱，加密市场波动蔓延导致更广泛金融不稳定的可能性并不大。对此，上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷也表达了相同的看法。他认为此次UST崩盘事件几乎不会对传统金融市场产生冲击。一方面，当下处于熊市的加密货币资产的市值仅在1.5万亿美元上下，“这相对于全世界两三百万亿美元的总量是很小的，在体量上构不成大的冲击。”“加密资产市场相对比较封闭，和传统金融机构的关系没有那么紧密，目前加入其中的传统金融机构的体量可以忽略不计。”胡捷告诉记者，从传导机制来看，这种崩溃不至于影响传统金融体系。但UST事件还存在另一种溢出效应值得注意。摩根大通全球市场策略师Nikolaos Panigirtzoglou在接受彭博社采访时说道：“这里的传导不是通过加密生态系统和传统金融系统之间的联系，而是通过散户投资者的情绪。”“如果加密市场1万亿美元的损失导致散户投资者广泛缩减股票等其他风险资产，那么这就是溢出效应所在。”英美等国、欧盟对稳定币的强监管即将来袭UST崩溃的另一个潜在溢出效应则是，直接成为金融体系发达国家对于稳定币监管共识的“加速器”。美国财政部长耶伦上周在参议院、众议院再次呼吁国会授权监管稳定币。她指出，这类资产目前不会对金融稳定构成系统性风险，但耶伦表示它们最终会。对加密货币友好的SEC专员Hester Peirce在上周四年度数字货币研究所研讨会上表示，针对稳定币的监管可能即将到来。与此同时，英国政府发言人也在上周五称，该国随时准备对稳定币采取进一步行动。英国财政部已明确对出于支付目的的稳定币监管持开放态度，但不打算将算法稳定币包括在内，他们只考虑与法定货币挂钩的稳定币。此前4月，英国财政部经济部长在2022年英国金融科技周表示，英国计划在其电子支付监管框架内引入稳定币。若稳定币被纳入电子支付监管框架，这意味着稳定币发行人将会受到英国金融行为监管局的监管。从今年以来英美两国对加密货币市场的态度可以看出，政府都希望在本国促进加密创新的同时，不以牺牲投资者利益和金融稳定为代价。“此次UST崩盘带来的市场混乱，能够消除市场泡沫，将冒进的、设计不完善的金融产品淘汰掉，为更加安全、高效、自由的加密经济崛起做必要的准备。”刘昌用在采访中表示。据CoinDesk报道，欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行更加严格限制，即监管机构可以命令任何市值超过2亿欧元或每日交易超过100万笔的稳定币发行人停止发行，直到这些数字回到阈值以下。不过报道称该文件被标记为“非正式文件”，代表它不反映委员会的正式立场。韩国本周也开始就UST崩盘事件开展紧急动向检查。据韩联社报道，韩国金融委员会和金融监管局将加快制定《数字资产基本法》等相关法律。值得注意的是，Terra创始人之一Do Kwon是一名韩国人。Do Kwon在今年4月30日提交的解散UST背后公司Terraform Labs韩国实体的申请，于崩盘事件几日前——5月4日获得韩国注册处最高法院批准。据最新消息，韩国国会或将就目前情况的原因和保护投资者的措施开设听证会，并考虑让加密交易所高管及Do Kwon出席。原标题：《UST崩盘的溢出效应持续各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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